中信证券发布第四季度大宗商品展望报告

中信证券最新发布了第四季度大宗商品展望报告，对黄金与铜等核心大宗市场的近期表现与未来趋势进行了分析。

黄金市场投资需求与支撑因素

中信证券的第四季度大宗商品展望报告指出，尽管美联储加息以及紧缩预期对金价造成了一定扰动，但黄金买盘依然保持了较好的韧性。具体数据显示，9月全球黄金ETF实现了67吨的净流入。

央行购金与去美元化背景

在全球宏观层面，去美元化趋势仍在持续发展。结合各国央行的购金需求延续，这些因素共同为当前的黄金价格形成了有效的托底支撑。

铜市供给扰动与库存状况

在铜产品方面，矿端的增量预期持续下修。极端天气以及硫酸等辅料供应的扰动，可能进一步对生产形成约束。当前国内精炼铜呈现供给收缩与低库存状态，支撑铜价在高位运行。

美国精炼铜关税与补库预期

关于美国的精炼铜关税情况，相关关税目前处于延后状态但尚未取消。随着年底预期节点的临近，市场可能会产生补库需求，从而带来额外的价格弹性。

编辑总结

中信证券发布了第四季度大宗商品展望报告。报告表明，9月全球黄金ETF净流入67吨，黄金投资需求具备韧性，央行购金与去美元化支撑金价；同时，铜端受极端天气与辅料供应扰动，低库存支撑价格高位运行，美国精炼铜关税延后未取消。

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