今日美股網>港股>公司報道>騰訊控股(00700)一季度業績前瞻:游戲業務或受高基數影響 廣告業務有望量利齊升

騰訊控股(00700)一季度業績前瞻:游戲業務或受高基數影響 廣告業務有望量利齊升

智通財經APP獲悉,騰訊控股(00700)將于明天(5月14日)發布2024年一季度業績。大部分券商預測的一季度收入同比增加4%-6%,非國際凈利潤增速增速介于20%-35%之間。其中天風證券預計,騰訊控股1Q2024騰訊收入約1561億元,同比+4.1%,公司Non-IFRS歸母凈利潤約418億元,同比增長28%;Non-IFRS歸母凈利潤率約26.8%,同比提升5.1pct,環比微降0.7pct。

國海證券預計,騰訊2024Q1實現營業收入1593億元(YoY+6%,QoQ+3%),公司NON-IFRS歸母凈利潤440億元,同比增長35%,NON-IFRS歸母凈利率28%。

野村預計,騰訊控股2024財年首季的非通用會計準則凈利潤同比上升33%。由于線上游戲業務表現疲弱,營業收入同比將維持增長6%。該行認為,騰訊受一年前的高基數效應所影響,公司2024財年首季的網路游戲收入或會同比下跌4%,至于國內游戲收入則同比下跌6%。

花旗則認為,預計騰訊一季度收入將符合市場預期,利潤可能略高于市場預期。在高基數和缺乏有意義的游戲產品發布的情況下,預計第一季國內游戲收入將同比下跌6%,而國際游戲收入將同比上升1.5%。總營業額料將同比增長5.3%,毛利料同比增長14.7%,非通用會計準則凈利潤料同比增長35%。

大摩表示,預計騰訊第一季營業額將同比增長5%,市場則預計增長為6%,主要是由于游戲業務增長疲軟和金融科技及企業服務增長放緩,而廣告業務增長依然強勁。預計毛利和凈利潤增長穩固,同比料各升18%和25%,加大后的股票回購足以彌補大股東Prosus首季拋售。

海通國際預期,騰訊首季度總收入1570億元人民幣,同比升5%、按季升1%,較該行原先預期低1%,大致維持騰訊首季度非公認會計準則純利預測為430億元人民幣,同比升33%、按季升1%。

受高基數影響Q1 游戲業務或承壓

野村指出,騰訊受一年前的高基數效應所影響,公司2024財年首季的網路游戲收入或會同比下跌4%,至于國內游戲收入則同比下跌6%。此外還認為,騰訊國際游戲業務或出現2%的同比增長。

同時,公司的線上廣告收入或比去年同期增長19%,并估計影片帳號廣告可能占當中13%的份額。而受惠于來自影片帳號廣告等利潤率較高的業務收入份額增加,騰訊的毛利率或會繼續擴張。預期毛利率會同比增加3個百分點至49%,為公司33%的穩健盈利增長提供支持。

瑞銀預計,騰訊國內游戲首季表現疲弱,料同比跌5%。鑒于去年《王者榮耀》基數較高,以及其變現策略的變化,但有關影響一定程度上被其他游戲如《金鏟鏟之戰》及《暗區突圍》的強勁表現所抵銷。國際市場游戲收入則預期同比持平。此外,該行料騰訊首季廣告收入同比增長16%,相對于市場預期升19%,主要受惠于視頻號(VA)強勁增長及廣告技術提升;料金融科技收入同比增長16%;毛利率同比提升3.8個百分點至49.2%。

但天風證券表示,市場對于1Q2024游戲平淡已有相對充分的預期。從2Q2024開始,伴隨著:1)頭部長線游戲基數回歸和運營向好(包括《王者榮耀》和《BrawlStars》等),以及:2)重量級新游戲陸續上線(包括《地下城與勇士:起源》、《SquadBuster》等),我們預計游戲業務增長將進入修復軌道,由此帶動收入增速回升,短期基本面估值約束存在進一步改善空間。

金融科技增速略有抬升 毛利有望延續增長

天風證券預計,1Q2024金融科技及企業服務收入同比+8%,增速較4Q2023略有回落,主要由于該行預計1Q2024金融科技服務收入高基數下增速回落至高個位數水平(疫情防控政策優化后,1Q2023線下商業支付活躍)。4Q2023企業服務收入同比增長20%,該行預計1Q2024增速有望延續,持續關注視頻號直播電商運營和基建投入進展。

毛利方面,公司金融科技及企業服務毛利率由4Q2021的27.1%持續提升至4Q2023的43.9%,2023年金融科技及企業服務毛利同比增長38%,其中包括宏觀需求回暖帶動的經營杠桿恢復、云業務重組帶動毛利率提升、以及視頻號帶貨技術服務費的快速發展。我們預計業務毛利率提升趨勢有望在中期內延續。

國信證券則預計,公司金融科技及企業服務收入為521億元,同比增長7%。根據央行發布的貨幣當局資產負債表,非金融機構存款(支付機構交存央行的客戶備付金存款)去年一月份為高基數,在1/2/3月同比分別為-8%/+7%/+2%。該行測算非金融機構存款(期初期末平均值)24Q1同比增長5%(23Q4同比增長11%)。

視頻號流量帶來增量 廣告業務營收大幅增長

天風證券預計,騰訊1Q2024廣告收入同比+18%,主要由于視頻號流量繼續健康增長、廣告擴容有序進行、以及AI技術平臺提升投放效果。

該行指出,公司廣告毛利率由1Q2022的36.7%提升至4Q2023的56.8%,2023年廣告毛利同比增長47%,其中包括宏觀需求回暖帶動的經營杠桿回升,以及高毛利率的視頻號廣告占比快速提升。該行預計后者的有利影響有望在中期內持續。邊際層面關注2Q2024廣告基數提升的影響。

同時,國信證券也預計,預計騰訊網絡廣告收入為247億元,同比增長18%。從2年CAGR,Q1預計為17%。廣告增長主要系視頻號流量穩健增長,陸續開放更多廣告位。除此以外,23年年底視頻號加大對直播帶貨的資源投入,調整了微信支付和視頻號團隊的組織架構,以更好進行組織協作。該行預計后續內循環廣告收入將逐步在視頻號中放量。


友情提示:
1、本網站內容和圖片僅為個人學習、研究公益之用,如有侵權請聯系我們馬上處理。
2、本網站所刊載的所有信息僅供參考,不用做交易和服務的根據,且不構成任何投資建議。
3、領取福利,關註https://twitter.com/TodayUSStock

相关内容