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市場周評:太刺激!中國歷史性降息震驚市場 金價大漲逾20美元 美元今年首次周線下跌

因美國經濟數據表現喜憂參半,加之美聯儲會議紀要內容大致符合預期,美元指數本周為今年以來首度周線收低。風險偏好改善導致多國股市本周相繼創下歷史新高,這可能也減少對避險美元的需求。現貨黃金價格本周大漲逾20美元,美元走軟使金價得到提振,中東緊張局勢催生的避險需求也使金價得到支撐。

本周要聞盤點:

中國央行祭出史上最大“降息”幅度

中國人民銀行周二(2月20日)授權全國銀行間同業拆借中心公布,2024年2月20日貸款市場報價利率(LPR)為:1年期LPR為3.45%,保持不變,5年期以上LPR為3.95%,下調25個基點。

本次5年期以上LPR下調在預期內,但幅度超出市場預期,為5年期以上LPR的單次歷史最大降幅。最新的政策舉動令市場人士都感到非常意外。

自2019年LPR改革以來,LPR已經成為中國商業銀行貸款的定價基準。其中,5年期以上LPR是絕大多數個人住房貸款利率的定價“錨”。

上一次5年期LPR下調是在2023年6月,當時下調10個基點。

華僑銀行(OCBC)駐新加坡外匯策略師Christopher Wong表示:“這是一次重大降息,表明政策制定者在為經濟提供刺激支持方面是認真的。這應該會給包括澳元在內的風險代理貨幣提供一些支撐,但是否足以維持這種勢頭仍有待觀察。”

中國央行行長潘功勝此前在國新辦發布會上表示,這些措施都將有助于推動信貸定價基準的貸款市場報價利率(LPR)下行。市場普遍預期美聯儲貨幣政策的轉向,客觀上也有利于擴大貨幣政策的操作空間。

招聯首席研究員董希淼說:“5年期以上LPR是個人住房貸款的定價基準,5年期以上LPR下降,將進一步降低居民房貸利息支出,促進房地產市場平穩發展。”

由于大多數購房者的房貸年限都在5年以上,確切地說,5年期以上LPR與房貸利率息息相關。如以商貸額度100萬元、貸款30年、等額本息還款方式計算,此次LPR下降25個基點,月供減少144.8元,累積30年月供減少5.2萬元。

美聯儲會議紀要給提前降息“再潑冷水”

根據美聯儲1月30日至31日的會議紀要,美聯儲上次會議的大部分政策制定者都擔心過早降息的風險,對于借貸成本應在當前水平維持多久存在廣泛不確定性。

周三發布的會議紀要稱:“與會者強調了限制性貨幣政策立場需要維持多長時間”才能將通脹率恢復到美聯儲2%目標的不確定性。”

盡管“大多數參與者指出了過快放松政策立場的風險”,但只有“少數人……指出了與長期維持過度限制性立場相關的經濟下行風險。”

會議紀要似乎強化了美聯儲政策制定者最近發出的信息,即他們不會急于降息,官員們仍預計今年某個時候開始降息。

周三里奇蒙德聯儲主席托馬斯·巴爾金提到了對服務業和住房持續通脹的擔憂,并表示自央行上次會議以來發布的數據顯示就業增長強勁,通脹強于預期。

“這絕對沒有讓事情變得更容易。它讓事情變得更困難,”巴爾金說。

LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby表示:“很明顯,會議紀要傳達的信息,再加上美聯儲發言人的強勢發言,表明他們擔心在宣布抑制通脹取得最終勝利之前行動太快。考慮到物價上漲,美聯儲的擔憂似乎是有道理的。”

美聯儲理事沃勒周四表示,他“不急于”降息,這堅定了投資者對美聯儲到6月之后才會降息的押注。

歐洲央行會議紀要“鷹歌繚繞” 投資者縮減降息押注

周四,歐洲央行發布的會議紀要表示,經濟活動和通脹的最新發展與當前貨幣政策立場一致。

所有成員一致同意歐洲央行首席經濟學家連恩的提議,將歐洲央行三個關鍵利率維持在當前水平。成員普遍認為討論降息為時尚早。

會議紀要強調,衡量潛在通脹的指標已經超過了峰值。仍然認為過早降息的風險超過了過晚降息的風險。成員表示需要保持連續性、謹慎性和耐心。2024年通脹預測可能會下調。

采購經理人指數數據傳遞出復雜的信號,德國經濟衰退加劇,而法國商業活動放緩幅度大幅放緩。

隨著占主導地位的服務業打破了連續六個月的萎縮,歐元區的衰退有所緩解。

凱投宏觀(Capital Economics)首席歐洲經濟學家Andrew Kenningham表示:“2月份的PMI預覽數據表明,經濟仍在苦苦掙扎,而且價格壓力正在加劇。

這并不會顯著改變歐洲央行的情況,但這確實意味著歐洲央行等到六月份的可能性越來越大。”

AI已達“引爆點”!英偉達業績“閃瞎雙眼”

英偉達(Nvidia)公司預計本季度的銷售額將再次大幅增長,這有助于證明其股價上漲是合理的,使其成為全球最有價值的公司之一。

周三,英偉達周三公布的財報顯示,第一財季營收將高于預期,其預計市場對其行業領先的人工智能芯片的需求高漲,以及供應鏈動態將改善。該公司預計2025財年Q1營收為240億美元,上下浮動2%,分析師平均預期為221億美元,此外,英偉達第四財季業績同樣超出預期。

由于對其人工智能加速器(用于處理人工智能模型數據的高價芯片)的巨大需求,英偉達的前景延續了一系列令人震驚的預期。該技術幫助推動了聊天機器人和其他生成式人工智能服務的激增,這些服務可以根據簡單的提示創建文本和圖形。

英偉達CEO黃仁勛表示,加速計算和生成式人工智能已經達到了引爆點(tipping point)。全球各個公司、行業和國家的需求都在飆升。

亞馬遜公司、Meta Platforms公司、微軟公司和Alphabet公司旗下的谷歌等公司是英偉達最大的客戶,占其收入的近40%,因為它們急于投資人工智能計算硬件。

日央行加息再添變數!私人消費、生產顯疲軟跡象 日本經濟評估遭下調

日本政府在二月份月度報告中,三個月來首次下調經濟評估,理由是私人消費和生產出現疲軟跡象。

日本內閣府周三表示,經濟正在以溫和的速度復蘇,盡管一些組成部分表現出低迷。這是自去年11月以來首次全面下調評級,當時添加了一條注釋,表明復蘇似乎“部分”陷入停滯。

日本政府的最新評估表明,去年年底經濟因內需疲軟而意外陷入衰退后,經濟復蘇可能會持續不溫不火。

日本政府11個月來首次下調生產預期,理由是制造業活動下降,一些汽車制造商暫時停止生產和發貨。

金融市場表現盤點:

美元今年首次周線下跌

因美國經濟數據表現喜憂參半,加之美聯儲會議紀要內容大致符合預期,美元指數本周為今年以來首度周線收低。

本周中國宣布降息以挽救房市,激發人們對額外刺激措施有望帶動全球經濟增長的希望,這也推動美元指數走軟。

追蹤美元兌六種主要貨幣的ICE美元指數微升0.02%,報103.97,本周下跌0.3%,為今年以來首次周線下滑。

風險偏好改善導致多國股市本周相繼創下歷史新高,這可能也減少對避險美元的需求。

歐元/美元周五微跌0.01%至1.0820,本周上漲近0.4%。周五日元持平在150.52日元兌1美元,本周下跌0.2%,為連續第四周收低。另一避險貨幣瑞郎周五跌0.12%,至0.8812瑞郎兌1美元,本周下挫0.1%。

Bannockburn Global Forex首席市場策略師Marc Chandler表示,美元今年的漲勢是基于市場與美聯儲的立場趨于一致,不過,交易員可能正在對經濟數據開始放緩的可能性進行定價。

Chandler說道:“我認為從3月8日公布的2月份就業數據開始,我們將開始看到一系列疲軟的美國經濟數據。”

美國銀行全球研究部的G10外匯全球戰略主管Athanasios Vamvakidis表示:“現在還不是拋售美元的時候,但我們認為,假設美聯儲將在6月份降息,并繼續每季度降息一次,美元將在第二季度開始走軟。”

美國銀行預計,到今年年底,歐元/美元匯率將升至1.15。

美國上周公布消費者物價指數(CPI)和生產者物價指數(PPI)雙雙高于預期,提高美聯儲在更長時間內維持高利率的可能性。不過,零售銷售等其他數據也浮現一些疲軟跡象,這導致美元在過去一周走低。

CIBC Capital Markets北美外匯策略主管Bipan Rai說:“關于即將發布的數據,仍存在很多不確定性,因此我們看到美元承受了一些壓力。這確實是由數據驅動的環境。”

道富全球市場(State Street Global Markets)資深宏觀策略師Noel Dixon表示:“由于美國經濟看起來相對強勁,與其他國家的差異可能會令美元受惠。不過,在近期表現強勢之后,一些美元多方顯然有些疲倦,為了讓美元有所突破,我們需要看到更多數據。”

即將在下周出爐的美國1月個人消費支出物價指數(PCE),可能是下一個為美聯儲政策動向提供線索的重要數據。

美股三大股指本周均錄得漲幅 道指標普再創新高

美國股市周五收高,道指與標普500指數再創歷史新高。三大股指本周均錄得漲幅。英偉達股價一度突破800美元。市場繼續關注財報與美聯儲貨幣政策前景。

道指周五漲62.42點,漲幅為0.16%,報39131.53點;納指跌44.80點,跌幅為0.28%,報15996.82點;標普500指數漲1.77點,漲幅為0.03%,報5088.80點。

周五道指最高上漲至39282.28點,標普500指數史上首次突破5100點,最高上漲至5111.06點,均創盤中歷史新高。

本周美股三大股指均錄得漲幅,道指累計上漲1.3%,標普500指數上漲1.66%,納指上漲1.4%。

英偉達本周宣布業績大漲,并發布樂觀的業績指引,成為推動本周美股上漲的催化劑。英偉達本周累計上漲逾8.5%,為連續第七周錄得漲幅。

瑞銀全球財富管理首席投資官Mark Haefele表示:“科技股上漲的速度讓投資者想知道是否應該獲利了結。雖然我們看到重新平衡投資組合的好處,但我們認為保留對美國大型科技股的戰略投資很重要,而且科技股的上漲可能會進一步進一步。”

美國銀行的Michael Hartnett表示,在寬松貨幣政策之際,人工智能股票的上漲和對經濟增長的樂觀情緒是推動股市進一步上漲的“魔力”的成分。

這位策略師在整個2023年都保持看跌之后,今年對股市采取了更加中性的態度。他表示,人工智能領域的“嬰兒泡沫”正在“成長”。Hartnett表示,在美聯儲可能開始降息之際,美國商業活動的回升也預示著標準普爾500指數將繼續創出新高。

美元走軟、中東局勢緊張 金價周線大漲逾20美元

現貨黃金價格本周大漲逾20美元,美元走軟使金價得到提振,中東緊張局勢催生的避險需求也使金價得到支撐。

美元指數錄得近兩個月來的首次周跌幅,美國國債收益率本周也下跌,使得以美元計價的黃金對海外買家來說更便宜。

現貨黃金價格周五收盤上漲10.98美元,漲幅0.54%,報2035.33美元/盎司。

現貨金本周收盤大漲22.17美元,漲幅1.1%。金價本周最高觸及2041.34美元/盎司。

RJO Futures高級市場策略師Bob Haberkorn表示:“金價上漲主要是因為美元略有走軟,目前貴金屬市場走得很微妙,但盡管利率如此之高,但仍有大量避險買盤。”

紅海緊張局勢再度升級。也門當地時間2月19日上午,也門胡塞武裝發言人葉海亞·薩雷亞發表聲明稱,胡塞武裝通過導彈襲擊了英國“紅寶石”號貨輪(Rubymar)。此外,胡塞武裝還在其控制的荷臺達省通過導彈擊落了一架美軍MQ-9“死神”無人機。

也門胡塞武裝勢力在紅海和曼德海峽持續攻擊運輸船只,自上周五以來至少有4艘船遭到無人機和導彈襲擊。黃金的避險性質令其在經濟和地緣政治不確定時期吸引投資者。

IG市場策略師Yeap Jun Rong表示:“鑒于近期地緣政治局勢的發展表明緊張局勢將持續更長時間,黃金正重新受到避險資金的一些影響。”

Kitco Metal資深分析師Jim Wyckoff表示,以哈戰爭局勢仍有些緊繃,提供黃金市場支撐力。

FXempire.com市場分析師James Hyerczyk表示,由于中東的進一步混亂增加了地緣政治的不確定性,貴金屬仍然是重要的避險資產。

他在一份報告中表示:“近期金價上漲主要是受到美元疲軟和中東緊張局勢加劇的推動,特別是對政治穩定和石油供應中斷的擔憂,這增強了黃金作為首選避險資產的地位。”

High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示:“我們繼續看到美聯儲在2024年年中之前降息的可能性,這將成為黃金市場的潛在支撐因素。黃金在 2000美元/盎司以下有基本面的支撐力。”

EverBank全球市場總裁Chris Gaffney表示,地緣政治風險強化黃金避險功能,技術圖表顯示黃金已在2000美元/盎司左右建立“相當硬的底線”。隨著以色列轟炸加薩南部拉法,中東沖突愈演愈烈。

紐約獨立金屬分析師Tai Wong表示,黃金可能維持區間交易,市場現在焦點將轉向下周的美國個人消費支出(PCE),接著是非農就業報告,以及美聯儲主席鮑威爾3月初在國會的證詞。

本周,11位分析師參與了KitcoNews黃金調查,華爾街對黃金前景的看法與上周相比幾乎完全轉變。8位專家(即73%)預計下周金價將上漲,而一位分析師(占9%)預計金價將下跌,兩位專家(即18%)預計金價將在未來一周橫盤整理。

WTI油價觸及兩周多以來低點

國際油價周五下跌,WTI原油期貨價格創兩周多以來最低收盤價。市場繼續關注原油市場的供需前景。美聯儲官員稱降息時間至少應該推遲幾個月,使投資者擔心這可能會減緩經濟增長并抑制石油需求。

4月交割的西德州中質(WTI)原油期貨價格周五收跌2.12美元,跌幅為2.70%,收于76.49美元/桶,創下2月8日以來的最低收盤價。本周近月WTI原油期貨價格下跌2.5%。

4月交割的布倫特原油期貨價格價格周五下跌2.05美元,跌幅近2.5%,收報81.62美元/桶,創2月14日以來收盤價。本周近月布倫特原油期貨下跌2.2%。

美聯儲理事沃勒周四表示,美聯儲政策制定者應將降息推遲至少幾個月。分析師擔心這可能會減緩經濟增長并抑制石油需求。

ActivTrades高級分析師Ricardo Evangelista在最新的一份報告中表示,強勁的經濟數據讓美聯儲留下更大余地,可更長時間維持其限制性貨幣政策,而這會限制經濟增長,且表明未來石油需求減少,從而導致價格下跌。

Evangelista補充道:“盡管如此,由于中東持續的地緣政治動蕩引起市場對供應面的擔憂,原油期貨價格的下行空間仍然有限。”

Spartan Capital首席市場經濟學家Peter Cardillo表示,由于地緣政治擔憂加劇,上周原油交易價格接近3周范圍的頂端,但因國際能源署(IEA)維持今年需求增長前景的預期,限制原油價格的上漲空間。


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