今日美股網>港股>新股資訊>長久股份:龍頭利潤承壓 汽車流通細分市場發展空間不足?

長久股份:龍頭利潤承壓 汽車流通細分市場發展空間不足?

服務是汽車流通企業的靈魂,也是汽車市場和消費者的給養。在新能源汽車市場高速增長的歷史階段,第三方服務商如何發揮現有的資源和渠道價值優勢,開辟新服務賽道,成為汽車行業變革的新議題。

5月16日,中國汽車流通領域最大質押車輛監控服務提供商長久股份有限公司 (以下簡稱“長久數科”)再次遞表港交所,聯席保薦人為中信證券和工銀國際。通過該公司的招股書,我們或許能對汽車流通領域數字風險管理服務細分賽道了解一二。

增收不增利主業增速下滑

長久數科是汽車流通領域服務提供商,在中國提供綜合性汽車數字風險管理服務和汽車經銷商運營管理服務。根據招股書,按2022年的收入(市場份額為47.9%)及截至2021年12月31日的汽車經銷商用戶數目計,公司均為中國汽車流通領域最大的質押車輛監控服務提供商。

在2020至2022年中,長久數科分別識別、報告及規避35宗、28宗及27宗有關汽車經銷商的風險事件。數字風險管理服務支持的汽車經銷商風險事件發生率分別降至0.44%、0.32%及0.27%,展現了長久數科數字風險管理服務的強勁實力。

業績表現來看,2020年至2023年上半年(以下簡稱:報告期內),長久數科的營收分別為4.31億元(單位:人民幣,下同)、4.78億元、5.48億元和3.09億元,年復合增長率為12.80%;毛利分別約為1.69億元、1.82億元、2.25億元、1.06億元及1.33億元,年復合增長率為15.41%;相應的凈利潤分別為1.14億元、0.84億元、0.96億元和0.35億元,年復合增長率為-8.32%。

可見公司收入、毛利穩定增長,但凈利潤有所增長并不穩定。凈利潤2021年有所下降,主要原因是公司業務擴張導致員工成本增加,以及于2021年公司為潛在的汽車相關電商平臺投資支付人民幣1000萬元的不可退還保證金,該投資于磋商及盡職調查后并無完成。公司毛利率穩定保持在約40%左右。

分業務來看,長久數科營運兩條業務線數字風險管理業務和汽車經銷商運營管理服務,收入主要產自數字風險管理服務。值得注意的是,2021年之前,長久數科僅依靠數字風險管理服務獲取收入。數據顯示,2020年-2022年,長久數科收入主要產自數字風險管理服務,分別占總收入的100.0%、100.0%及92.2%。

其中,在數字風險管理服務方面,長久數科主要向金融機構,主要包括為汽車經銷商購買車輛而向其提供質押貸款的商業銀行及汽車金融公司;及從事質押車業務的汽車經銷商提供數字風險管理服務。截至2023年6月30日,長久數科向18家商業銀行(包括中國所有六大國有商業銀行及12家股份制商業銀行)的約200家分行、27家汽車金融公司、約11152家汽車經銷商提供質押車輛監控服務。

單獨從數字風險管理服務來看,長久數科營收增速下滑,其中,2021年營收同比增長10.9%,而2022年的營收同比僅增長5.65%。關于業務無法保持業務增長,長久數科在風險提示中表示,“我們可能無法保持業務增長,且可能無法成功執行我們的業務擴展及增長策略。”

智通財經APP認為,長久數科主業無法維持增長有兩方面原因:

其一,長久數科所處賽道規模小,且競爭激烈。

中國汽車流通領域數字風險管理服務的市場高度集中,截至2022年12月31日,按收益計算,排名前五的市場參與者總市場份額超九成,其余市場參與者通常為區域性小型服務商。2022年,中國質押車輛監控服務的市場規模約為10.54億元,而公司是有關服務的最大提供商,按收入計,市場份額為47.9%。

但長久數科依舊認為公司面臨激烈競爭,尤其是在數字風險管理服務方面。招股書提及,公司服務的市場存在競爭。影響競爭的因素主要包括與客戶的關系、技術創新、市場經驗及熟悉程度、定價及服務質量。就數字風險管理服務而言,公司的主要競爭對手是在汽車流通領域、汽車金融行業、汽車物流行業及╱或汽車保險行業擁有悠久運營歷史及豐富經驗的服務提供商。

其二,長久數科作為賽道龍頭,增長潛力有限。正如上文所言,數字風險管理賽道規模小且集中度極高,公司作為市占率近五成的一把手企業,很難再取得高度增長。

依賴分包商 亟需尋找第二增長曲線

根據智通財經App了解,長久數科依賴分包商指定的員工進行若干現場監管服務。

分包商通常負責清點質押車輛及其車輛合格證書及汽車鑰匙;保存公司監控的質押車輛以及管理的車輛合格證書及汽車鑰匙的記錄,并確保該等記錄與公司的VFS系統上的記錄相符;及根據相關分包協議所訂明的標準及所有適用法律及法規,按金融機構的指示發放車輛合格證書及汽車鑰匙。

事實上,分包商幾乎很大程度上做了長久數科的工作,且分包成本占公司銷售成本的絕大部分。

報告期內,公司的分包成本分別為2.53億元、2.86億元、2.90億元及1.55億元,占同期同期銷售成本總額的96.6%、96.6%、89.9%及88.3%。此外,由于我公司的分包協議通常為期約兩年,且經雙方同意可續期,因此分包費用的任何重大變動均可能導致分包成本激增,從而可能影響其的盈利能力。

分包成本對于公司盈利能力的重要性可以通過敏感度分析得以證明。報告期內,長久數科稅前利潤分別為1.1億元、9314.9萬元及1.28億元。若是其他所有因素保持不變,并假設分包成本增加10%,公司的稅前利潤將分別為-2527.8萬元、-2854.6萬元及-2902.4萬元。

主業本身依賴分包商,且增長天花板可見。長久數科亟需尋找第二增長曲線。

面對汽車經銷商超六成虧損的局面,長久數科憑借著對金融機構及汽車經銷商提供數字風險管理服務的經驗以及對汽車流通行業的深入的洞見,于2022年4月率先在行業內開始向汽車經銷商提供一站式管理解決方案,成為中國汽車流通領域的先行者。

據招股書顯示,長久數科通過汽車經銷商運營管理系統“智科星”為客戶提供系統化、 標準化、流程化的智能管理解決方案,有助進行面向消費者以及后臺運營的一系列活動,旨在透過科技與創新改善汽車經銷商的運營效率,并減少管理成本。

值得注意的是,在汽車經銷商運營管理業務上,長久數科極為依賴長久集團。對于該業務所呈現的“依賴”問題,長久數科表示:由于業務線開展于近期,因此絕大部分客戶為長久集團的汽車經銷商。

綜上,長久數科作為在數字風險管理服務領域龍頭企業,成長天花板可見,增收不增利趨勢顯現。在主業增速下滑之下,開辟第二增長曲線成為公司的必然選擇,但新業務發展剛剛起步,仍依賴長久集團。


友情提示:
1、本網站內容和圖片僅為個人學習、研究公益之用,如有侵權請聯系我們馬上處理。
2、本網站所刊載的所有信息僅供參考,不用做交易和服務的根據,且不構成任何投資建議。
3、領取福利,關註https://twitter.com/TodayUSStock

相关内容

  • 壓在閃回科技頭頂的大山:三年累虧2.5億元,現金流越發趨緊

    智能手機行業近幾年來一直走下坡路,根據Canalys最近發布的2023年報告,全球智能手機總出貨量為11.4億臺,創下11年新低,中國市場亦保持下降趨勢,然而,二手手機市場卻逆向背離,交易規模實現雙位數的復合增長。根據弗若斯特沙利文,2018-2022年,中國二手手機交易規模復合增速達26.9%,顯...

    02-28 17:03新股資訊
  • 傳氫燃料電池制造商重塑能源最快于今年赴港上市

    智通財經APP獲悉,市場消息稱,中國氫燃料電池制造商上海重塑能源集團股份有限公司(簡稱:重塑能源 正準備最早于今年在香港進行IPO。消息指出,重塑能源最快有望于本周遞表港交所。本次IPO預期募資逾1億美元。資料顯示,重塑能源成立于2015年9月,是業內領先的全場景氫能科技解決方案提供商。公司最亮眼的...

    02-28 15:03新股資訊
  • 傳哪吒汽車已啟動赴港IPO準備 簽約基石投資金額超20億元

    智通財經APP獲悉,近日,據第一電動獨家報道,哪吒汽車已于去年第四季度啟動香港IPO的準備工作,目前簽約的基石投資金額已超20億元人民幣。對此,哪吒汽車相關負責人回應稱,現在沒有更多信息可以提供,如果有新的信息會及時向大家通報。去年10月份,哪吒汽車CEO張勇在接受采訪時曾表示,現在市場這么冷,上市...

    02-28 15:03新股資訊
  • 易達云再次遞表港交所 為跨境電商供應鏈解決方案服務商

    智通財經APP獲悉,據港交所2月27日消息,易達云(EDA GROUP HOLDINGS LIMITED 向港交所遞交上市申請,招銀國際為獨家保薦人。值得注意的是,該公司曾于2023年6月26日向港交所提交過上市申請。據招股書,易達云為電商賣家客戶的一站式端到端供應鏈解決方案供應商,為中國快速增長的...

    02-28 08:03新股資訊
  • 茶百道再遞表:僅6家直營店,靠近8000家加盟店能走多遠?

    近日,茶百道向港交所遞交了招股書,擬在香港主板掛牌上市。這是繼茶百道于2023年8月15日提交的招股書失效后,再次遞表。靠著“中間商賺差價”這一另類打法,茶百道一度躍居成為新茶飲賽道速度成長最快的新茶飲品牌,頗有搶占“新茶飲第二股”的勢頭。然而,近期隨著古茗、蜜雪冰城、滬上阿姨的接連遞表,目前關于“...

    02-27 17:04新股資訊
  • 樂思集團通過港交所聆訊 于中國移動廣告行業擁有約0.1%的市場份額

    智通財經APP獲悉,據港交所2月27日披露,樂思集團有限公司通過港交所主板上市聆訊,華升資本為其獨家保薦人。據招股書,樂思集團是中國的移動廣告服務供應商,主要向客戶提供全面的移動廣告服務,以在公司媒體伙伴營運的媒體平臺營銷其品牌、產品及/或服務。按2022年總賬單計算,公司于中國移動廣告行業擁有約0...

    02-27 17:03新股資訊
  • 傳充電系統制造商摯達科技擬赴港IPO 募資或達10億港元

    智通財經APP獲悉,2月27日,據知情人士透露,電動汽車充電系統制造商上海摯達科技股份有限公司(摯達科技 正考慮在香港上市,可能籌集約10億港元。知情人士續稱,摯達科技正在與申萬宏源就IPO事宜進行合作,可能最快在本周提交初步招股說明書。摯達科技可能最早于今年進行IPO。據了解,摯達科技成立于201...

    02-27 15:03新股資訊
  • 樂思集團遞表港交所 為移動廣告服務供應商

    智通財經APP獲悉,據港交所2月26日披露,樂思集團有限公司向港交所主板提交上市申請,華升資本為獨家保薦人。公司曾分別于2022年8月、2023年4月28日、2023年11月3日向港交所遞交過上市申請。據招股書,樂思集團是中國的移動廣告服務供應商,主要向客戶提供全面的移動廣告服務,以在公司媒體伙伴營...

    02-27 08:03新股資訊
  • 閃回科技遞表港交所主板 為中國第三大手機回收服務商

    智通財經APP獲悉,據港交所2月26日披露,閃回科技有限公司(簡稱:閃回科技 向港交所主板提交上市申請,清科資本為其獨家保薦人。根據招股書顯示,閃回科技是一家從事提供消費電子產品后市場交易服務的中國公司,在中國手機回收服務市場中處于領先地位。根據弗若斯特沙利文的資料,以2022年自消費者端回收交易總...

    02-27 07:03新股資訊
  • 涉嫌操縱公司股份,香港證監會對鼎益豐前主席隋廣義等展開法律程序

    2月26日,香港證監會宣布已在原訟法庭對鼎益豐控股集團國際有限公司(鼎益豐)前主席兼非執行董事隋廣義及另外20名人士展開法律程序,指他們涉嫌在2018年3月1日至2018年9月14日期間內操縱鼎益豐的股份。香港證監會早前向合共17家經紀行發出限制通知書,將各被告的資產凍結,并禁止有關經紀行在未取得證...

    02-26 19:39港股資訊
  • 派格生物遞表港交所主板 核心產品減肥藥PB-119接近上市

    智通財經APP獲悉,據港交所2月23日披露,派格生物醫藥(蘇州 股份有限公司(簡稱:派格生物 向港交所主板提交上市申請,中金公司為其獨家保薦人。根據招股書顯示,派格生物成立于2008年,是一家專注于自主研究及開發慢性病創新療法的生物技術公司,重點關注代謝紊亂領域。公司已自主開發一款核心產品及其他五款...

    02-25 11:04新股資訊
  • 茶百道遞表港交所主板 在中國現制茶飲店市場中排名第三

    智通財經APP獲悉,據港交所2月23日披露,四川百茶百道實業股份有限公司(簡稱:茶百道 向港交所主板提交上市申請,中金公司為其獨家保薦人。招股書顯示,2008年,第一家茶百道在成都誕生。自成立以來,茶百道專注探索天然食材與中式茶飲的搭配,持續研發多元化茶飲產品,致力于提升消費者體驗。于往績記錄期間,...

    02-25 11:03新股資訊
  • 手回集團擬港股IPO 中國證監會要求說明提交申請前12個月內新增股東是否存在入股對價異常情況

    智通財經APP獲悉,2月23日,中國證監會公示境外發行上市備案補充材料要求(2024年2月2日至2024年2月22日 。其中,證監會要求手回集團補充說明發行人提交申請前12個月內新增股東是否存在入股對價異常的情況。說明發行人境外搭建離岸架構和返程投資涉及的外匯登記、境外投資、外商投資、稅費繳納等監管...

    02-23 20:04新股資訊
  • 佳鑫國際等3家企業擬香港/美國IPO已獲中國證監會接收材料

    智通財經APP獲悉,2月23日,中國證監會發布境內企業境外發行證券和上市備案情況表(首次公開發行及全流通 (截至2024年2月22日 。本周內(2月19日-23日 ,新增佳鑫國際、同源康醫藥共2家企業擬香港IPO獲中國證監會接收材料,新增寶露泰奇(BBCH.US 1家企業擬美國IPO獲中國證監會接收...

    02-23 20:04新股資訊
  • 小菜園擬港股IPO 中國證監會要求補充說明公司股權架構設立的合規性

    智通財經APP獲悉,2月23日,中國證監會公示境外發行上市備案補充材料要求(2024年2月2日至2024年2月22日 。其中,證監會要求小菜園補充說明股權架構設立的合規性,請律師出具股權架構搭建涉及的外匯登記、外商投資、稅費依法繳納等監管程序方面合法合規的結論性意見。說明發行人提交申請前12個月內新...

    02-23 20:03新股資訊
  • 曾遭證監會問詢,“壓線”的盛禾生物能過線么?

    一直以來,醫藥行業都具備研發周期長,投資金額大的特點,因此醫藥研發也有其自己的“雙十定律”,即需要耗時超過10年、10億美金才有可能上市一款新藥。對于沒有產品可商業化的藥企而言,要維持公司生存和填補成本高昂的研發需求,融資必不可少。于是,港股18A成為許多未盈利生物藥企的駛向發展快車道的紐帶。近日,...

    02-23 12:03新股資訊
  • 泓基集團通過港交所聆訊 2022年在香港鋼結構工程行業排名第三

    智通財經APP獲悉,據港交所2月22日披露,泓基集團(控股 有限公司(簡稱“泓基集團” 通過港交所主板上市聆訊,Grande Capital Limited為其獨家保薦人。招股書顯示,泓基集團為一間鋼結構工程承造商,專注于為香港建造項目供應、制造及安裝結構鋼。公司成立于1999年,以分包商身份承接鋼...

    02-23 08:03新股資訊
  • 汽車街發展:盈利逐年下降,二手車整售平臺龍頭也不乏“水分”

    說起二手車交易平臺,大眾映入腦海的恐怕普遍是瓜子二手車、優信二手車這些知名平臺。但事實上,近日再次遞表的汽車街這一二手車交易平臺的市場名氣亦不容小看。據港交所2月6日披露,汽車街發展有限公司(簡稱“汽車街” 向港交所主板提交上市申請,中信證券、海通國際為其聯席保薦人。據悉,公司曾于2023年6月30...

    02-21 20:03新股資訊
  • 百望云“二進宮”:財稅行業向上 百望云向下

    中國財稅市場正逐步向智能化財稅管理轉變,跟隨數字化進程助力企業降本提效。公開數據顯示,中國財稅數字化市場規模預計2025年總規模將超過700億元。在革新的賽道上,不乏成長企業。智通財經APP獲悉,據港交所2月9日披露,百望股份有限公司(簡稱:百望云 向港交所主板提交上市申請,海通國際為其獨家保薦人。...

    02-21 11:03新股資訊
  • 三大股指期貨齊跌 美企Q4盈利同比增長5%

    盤前市場動向1.2月20日(周二 美股盤前,美股三大股指期貨齊跌。截至發稿,道指期貨跌0.32%,標普500指數期貨跌0.32%,納指期貨跌0.51%。2.截至發稿,德國DAX指數跌0.19%,英國富時100指數漲0.14%,法國CAC40指數漲0.28%,歐洲斯托克50指數跌0.09%。3.截至發...

    02-20 21:38財經要聞
  • 節卡股份產能利用率不見起色仍大擴,銷售費用偏高與盈利不易

    《港灣商業觀察》施子夫自2023年5月遞表至今,節卡機器人股份有限公司(以下簡稱,節卡股份)的IPO事項就受到外界多重關注。外界主要聚焦于公司業績虧損、募投擴產的合理性、現金流量凈額持續為負等相關問題。日前,證監會網站披露節卡股份回復上交所的審核問詢函。從監管層關注的角度來看,節卡股份的上市之路仍難...

    02-20 21:37港股資訊
  • 標普與納指期貨齊漲 市場聚焦美國1月PPI

    1. 2月16日(周五 美股盤前,美股三大股指期貨漲跌不一。截至發稿,道指期貨跌0.13%,標普500指數期貨漲0.19%,納指期貨漲0.58%。2. 歐股方面,截至發稿,德國DAX指數漲0.70%,英國富時100指數漲1.06%,法國CAC40指數漲0.52%,歐洲斯托克50指數漲0.58%。3....

    02-20 21:37財經要聞
  • 轉戰港交所的背后:不到三年累虧12億,太美醫療科技“不太美”?

    隨著數字化轉型不斷推進,我國加速進入數字經濟時代。以AI、物聯網、大數據為代表的新興技術正在進入各行各業,醫療行業也不例外。隨著生物技術和新一代信息技術的深度交融,數字化正為生物醫療行業的發展變革提供強勁動力。而浙江太美醫療科技股份有限公司(簡稱“太美醫療科技” 正是是國內醫藥數字化廠商中被受關注的...

    02-20 20:06新股資訊
  • 業績亮眼難掩股價頹勢,搏擊H股的鈞達股份(002865.SZ)仍面臨多個經營挑戰?

    在股價從最高點大幅回撤73.74%后,鈞達股份(002865.SZ 于2月6日向香港聯交所遞交了發行H股股票并在主板掛牌上市的申請,華泰國際、招銀國際、德意志銀行為其聯席保薦人。據招股書顯示,鈞達股份此次發行H股所募集資金將用于高效電池海外產能的建設、先進技術的研發、以及海外市場的拓展和海外運營體系...

    02-20 20:06新股資訊
  • 新股前瞻 | 募資近20億元仍面臨資金壓力,留給康樂衛士的時間還多嗎?

    近一年來,盡管港股市場表現不盡如人意,但B字頭新股沖擊港交所趨勢卻依然延續。從新三板到北交所后,臨床階段疫苗開發商康樂衛士(833575.BJ 再向港股主板發起沖擊,根據康樂衛士去年底于北交所公布,公司擬申請發行不低于約4957.76萬股H股新股,即不低于發行后公司總股本15%,并有15%超額配售權...

    02-20 20:05新股資訊
  • 家庭維修市場“微型”龍頭,業務高成長下不乏“隱憂”

    消費者日常家庭生活所涉及的房屋、電器、家具等家庭設施不斷老化,正催生體量龐大的家庭維修市場。據灼識咨詢的資料,2022年中國家庭維修市場按總交易額計算的規模達到了6,695億元。伴隨著家庭維修景氣度提升,中國最大的家庭維修平臺——啄木鳥維修國際有限公司(下稱:啄木鳥維修 開始沖刺IPO。不久前,港交...

    02-20 20:05新股資訊
  • 滬上阿姨擬赴港IPO 門店網絡覆蓋國內超300個城市

    智通財經APP獲悉,港交所文件顯示,2月14日,滬上阿姨向港交所遞交上市申請,聯席保薦人為中信證券(香港)有限公司、海通國際資本有限公司及東方融資(香港)有限公司。成立于2013年的滬上阿姨,是一家具領導地位且快速增長的現制飲品公司,主要聚焦平均售價介于10元至20元的中價現制茶飲產品。招股書披露,...

    02-20 20:04新股資訊
  • 滬上阿姨沖刺港交所:堅持“互利共贏” 全國門店數量超7000家

    智通財經APP獲悉,2月14日,滬上阿姨遞表香港聯交所。2022年全年、2023年前九個月,滬上阿姨分別實現營業收入21.99億元、25.35億元,同比分別增長34.0%及54.1%;前述同期,公司凈利潤同比分別增長79.2%及188.7%。滬上阿姨采取以加盟為重點的業務模式。基于此,公司實施標準化...

    02-20 20:04新股資訊
  • 新世好闖關港交所 “低價”紙尿褲撐起一個IPO?

    過去幾十年里,伴隨城鎮化率的提高,以及人們可支配收入及消費水平的與日俱增,中國消費者對各種嬰幼兒紙尿褲產品的認可度不斷加深。數據顯示,至2022年我國嬰幼兒紙尿褲產品市場的滲透率已增加至84.2%,并預計將在2027年提升到92%。在此機遇之下,本土市場涌現了一大批嬰幼兒紙尿褲國產品牌。智通財經AP...

    02-20 20:03新股資訊
  • 佳鑫國際:近三年累計虧損逾2億,能否等來鎢價新周期?

    自11月下半月以來,由于市場貨源緊張,鎢礦供應偏緊帶來的礦端挺價情緒氛圍濃厚,使得鎢礦的價格自11月17日以來整體處于小幅上漲或者持穩的狀態。鎢礦價格在2個多月的時間里漲了3.57%。在此背景下,扎根于哈薩克斯坦的鎢礦公司——佳鑫國際資源投資有限公司(以下簡稱:佳鑫國際 遞表港交所主板,中金公司為其...

    02-12 23:04新股資訊