市場周評：鮑威爾亮出“鷹爪”！美元驚現周線十連陽 日本發出重磅干預匯市警告

本周美聯儲決議是市場最為關鍵的因素，隨著利率點陣圖以及美聯儲主席鮑威爾發出鷹派信號，美元延續近期的強勢表現，周線收獲“十連陽”。另一方面，英國央行意外維持利率不變，這令英鎊遭受打壓；而日本央行未釋放轉向的明確信號，導致日元貶值壓力并未減輕，本周日本方面多次發出匯市干預的警告，投資者需要在下周警惕干預風險。

鮑威爾亮出“鷹爪”

美聯儲周三(9月20日)宣布維持利率不變，但加強鷹派立場，預估年底前將進一步加息。

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)當地時間周三宣布，將聯邦基金利率維持在5.25%-5.50%目標區間，此舉符合市場預期，并預測利率將在今年達到5.50%-5.75%的峰值，即年底前還會再加息25個基點。FOMC聲明稱，12位官員預計今年還會加息一次，7位官員預計維持不變。近幾個月就業增長放緩，但依然強勁。

美聯儲在貨幣政策聲明中保留了“額外收緊政策”的措辭。FOMC聲明稱，美國經濟活動以“穩健”速度擴張。FOMC聲明顯示：“在確定進一步收緊政策的適當程度時……委員會將考慮貨幣政策的累計收緊程度、貨幣政策對經濟活動和通脹影響的滯后程度，以及經濟和金融發展。”

根據美聯儲9月最新公布的點陣圖，今年底利率預測中位數維持5.6%，暗示今年還會再加息一次。此外，與6月時的點陣圖相比，決策委員預測2024年只會降息50個基點，降息空間小于6月時的預測，顯示利率處在高位的時間將比原先預期要更久。

多倫多Corpay首席市場策略師Karl Schamotta說道：“這不是‘暫停’，而是‘跳過’。由于經濟表現好于預期，通脹壓力持續存在，美聯儲官員在聲明和點陣圖中選擇維持鷹派的數據依賴偏向。”

亞特蘭大Globalt Investments高級投資組合經理Tom Martin表示：“這實際上比我想象的要鷹派得多。利率不會很快得到緩解，所以這意味著利息成本將保持在高位，可能比人們預期的時間更長。”

美聯儲主席鮑威爾在會后新聞發布會上表示，官員將以“逐次會議”決定利率，也準備好在適當的時候進一步加息。大多數政策制定者認為今年再次加息更有可能是合適的。

鮑威爾表示：“我們準備好了在合適的情況下進一步加息，而且我們打算將政策維持在限制性水平，直到我們相信通脹正在朝著我們的目標持續下行。”

鮑威爾說：“自去年年中以來，通脹有所緩和，對家庭、企業和預測者的廣泛調查以及金融市場的指標都反映出，長期通脹預期似乎仍然穩定。盡管如此，將通脹持續降至2%的過程還有很長的路要走。”鮑威爾還表示，美聯儲尚未完全相信通脹正處于正確的軌道上。

關于降息時間表，鮑威爾明確表示，目前不會給出具體的信號，在適當的時候我們會有降息的時機。但降息存在太多的不確定性，目前只是猜測會在2024年的某個時候，僅此而已。

道明證券(TD Securities)利率策略師Gennadiny Goldberg表示：“看起來美聯儲試圖發出盡可能鷹派的信號。”

英國央行意外維持利率不變 英鎊持續走軟

英國央行周四意外維持利率不變，這是近兩年來首次在對抗頑固的高通脹中選擇不加息。

周四，英國央行維持基準利率在5.25%不變，市場預期加息25個基點。英國央行此前連續14次加息，自2021年12月以來累計加息515個基點。

英國央行表示，將“在足夠長的時間內實施足夠的限制”，以使通脹達到目標。如果通脹持續存在，需要進一步收緊貨幣政策。將在未來12個月內削減國債購買規模1000億歐元。

行長貝利在聲明中表示，近幾個月來，通脹率大幅下降，我們認為這種情況將繼續下去，但我們沒有自滿的余地。

貨幣政策委員會以5-4的投票結果通過維持利率不變的決定(8月為6-3加息25個基點)。貨幣政策委員會0人投票支持降息。

但交易員下調對英國央行進一步加息的押注，預計峰值利率為5.44%。隔夜指數掉期顯示，英國央行11月加息25個基點的可能性從利率決策前的81%下降至64%。

貨幣政策委員會多數人提到勞動力市場放松、8月CPI數據和下降的商業信心。少數人認為通脹壓力持續存在，8月服務業CPI下降可能反映了一次性因素。

英國央行預計第三季度GDP增長0.1%(8月份為0.4%)，2023年下半年的潛在增長可能比8月份的預測更為疲弱。預計通脹在短期內將顯著下降，盡管油價上漲，服務業通脹預計將保持高位。

周三數據顯示英國通脹降至18個月低點。數據顯示，英國8月份消費者物價指數(CPI)同比上升6.7%，前值為6.8%，經濟學家預期為7%。扣除食品和燃料的核心通脹漲幅從6.9%降至6.2%。

因英國央行本周意外“按兵不動”，加之數據顯示英國9月經濟大幅放緩，可能處在衰退邊緣，英鎊/美元延續跌勢，周五下跌逾0.4%至1.2239，徘徊在約半年低點。

日本央行沒有釋放轉向的明確信號

日本央行周五一如預期維持超寬松貨幣政策不變，也沒有釋放轉向的明確信號，這對市場對于提前加息的猜測構成打壓，日元兌美元繼續走軟。

日本央行將關鍵短期利率維持在-0.1%不變，10年期日本國債目標收益率區間維持在±0.5%不變，符合此前分析師的普遍預期。

日本央行還表示，將在不設上限的情況下購買必要數量的日債，以使10年期日債收益率維持在零附近。日本央行重申，如有必要將毫不猶豫地加碼刺激政策

日本央行行長植田和男周五在新聞發布會上表示，目前尚未預見通脹穩定且持續達到目標水平。

RBC Capital Markets亞洲外匯策略主管Alvin Tan說：“我認為這相當鴿派，這也是我們看到日元貶破148的原因。”

由于日元與美國的收益率差距不斷擴大，日元面臨著走軟的壓力。周五，美國10年期國債收益率觸及2007年以來的最高水平4.5%，市場押注美國的利率將在更長時間內保持在較高水平。

日本發出重磅干預警告

日元兌美元周五貶值0.55%，至1美元兌148.36日元，逼近150的重要心理關口。日元兌美元周線貶下挫0.3%。

本周四，美元/日元一度觸及148.46，為去年11月以來的最高水平。分析師認為，日本央行有可能在美元/日元突破150關口時介入提供支持。

日本內閣官房長官松野博一周四在例行新聞發布會上表示，日本政府不會排除任何防止外匯過度波動的選項。他說，外匯走勢“穩定”并反映基本面很重要，希望日本央行繼續采取適當的貨幣政策，并說日本政府與其它國家的外匯管理機構保持密切溝通。

日本財務省副大臣、負責外匯事務的最高級別官員神田真人(Masato Kanda)周三表示，官員們隨時準備干預外匯市場，可能得到美國的支持。神田真人表示：“我們定期與外國當局，特別是美國當局保持極其密切的溝通。”神田真人警告稱，正帶著高度緊迫性關注外匯市場。

美國財政部長耶倫(Janet Yellen)表示，如果日本的干預是為了消除波動，而不是為了影響匯率水平，那么任何支撐日元的干預都是可以理解的。

耶倫在被問及如果日本在外匯市場干預購買日元、美財政部是否會理解時表示：“這在很大程度上取決于細節。我們通常會就這些干預措施與他們溝通。”

Nikko Asset Management Co.首席全球策略師 John Vail說：“盡管耶倫周二發表了評論，但日元只是溫和走弱，日本財務省可能會在1美元兌150日元時大舉干預，因為很難容忍更多的通脹壓力。”

盡管日本的通貨膨脹率一年多來一直高于2%的目標，但日本央行一直維持著超寬松的貨幣政策，包括世界上僅有的負利率政策。這導致日本主權債券收益率低于其他國家，令日元承壓。

今年以來，日元兌美元已下跌近12%，在主要貨幣中表現最差。

NBC Financial Markets Asia Ltd. 的主管David Lu說：“對干預行動的謹慎意識，正成為日元疲軟的突破口，從而降低實際行動的風險。不過，似乎有一些日元多頭頭寸是建立在干預預期之上的。這些頭寸的平倉可能會加速日元的疲軟步伐，這可能會引發行動。”

美元周線十連陽

因美聯儲立場鷹派，加之最新一批經濟數據反映美國經濟相對強于其他主要經濟體，美元指數周五走高，且為連續第十周上升。

追蹤美元兌六種主要貨幣的ICE美元指數周五上升0.2%，至105.62，周線升0.27%，連續十周收高，也是近十年來最長連漲趨勢。

Trader X市場分析師Michael Brown談到美國數據時表示：“美國繼續領先全球其他地區，這種情況將持續一段時間。除非我們看到其他已開發市場成長率持續回升，否則中期之內很難對美元抱持悲觀態度。匯市的焦點將迅速轉向哪個央行將花更長的時間在終點利率上。”

FXStreet分析師Yohay Elam撰文稱，美聯儲已經暗示，2023年可能會再次加息。鮑威爾承諾利率將在更長時間內保持在高位，美元勢將擴大漲幅。

Elam指出，雖然美聯儲維持利率不變，但它不僅為今年再次加息敞開大門。美聯儲將2024年的借貸成本預測從4.6%上調至5.1%，這意味著只會降息兩次，而不是之前預測的四次。展望更長遠的未來，官員們一致認為2025年的利率中值為3.9%，高于最初預測的3.4%。即使到了2026年，也至少有一位委員認為利率將徘徊在5%附近。

Elam表示，總而言之，美聯儲已經傳遞了一個重要的“鷹派立場”——為美元的持續走強奠定基礎，而不是下意識的反應。對股市而言，人們對軟著陸缺乏信心，進一步增加了壓力。

美國銀行全球研究(BofA Global Research)發布報告稱，美元指數近期的上升態勢有望形成“黃金交叉”，證明了短期內市場對其抱持樂觀態度。

截至本周五收市，ICE美元指數的50日均線已經高于200日均線。根據道瓊斯市場數據的分析，在黃金交叉后的三個月內，美元通常會繼續上升，平均漲幅為1.9%。

黃金頂住美元走強的壓力

美聯儲主席鮑威爾本周維持鷹派立場，稱在可預見的未來，利率將不得不保持在限制性區間。然而，由于不確定性支撐黃金，黃金市場仍保持中性。一些分析師曾表示，在全球經濟面臨風險增長之際，黃金能夠經受住美聯儲的鷹派姿態。

OANDA高級市場分析師Ed Moya表示:“消費者正在花掉他們最后的積蓄，利率上升將開始對他們造成影響。我們認為經濟走弱只是時間問題，這對美元來說不是好消息。”

現貨黃金周五收報1925.21美元/盎司，本周上升1.57美元或0.08%。

盡管金價處于窄幅交投區間，但在10年期美國國債收益率升至4.5%的16年新高之際，金價頂住了主要阻力。

盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示，經濟的不確定性繼續支持黃金作為避險資產。

KCM Trade首席市場分析師Tim Waterer說：“貴金屬可能需要依賴于美國國債收益率的一些放緩勢頭，才能實現任何顯著的上行。”

Exinity首席市場分析師Han Tan說：“黃金交易員對美聯儲發出的更長時間維持高利率的信息深信不疑……迫使看漲黃金的人緩和他們的熱情。”

High Ridge Futures金屬交易主任David Meger說：“焦點在于，美聯儲將把利率保持在高點更長一段時間，這帶動美元、美債收益率上升，并加劇黃金和整個大宗商品市場的壓力。”

美股標普與納指均連續第三周下跌

美股周五收跌。三大股指本周均錄得較大跌幅，標普500指數與納指均為連續第三周下跌。本周投資者關注美聯儲的政策立場、美國政府關門風險與美國汽車工人大罷工的發展。

道指周五收市下跌106.58點，跌幅為0.31%，報33963.84點；納指跌12.18點，跌幅為0.09%，報13211.81點；標普500指數跌9.94點，跌幅為0.23%，報4320.06點。

本周美股三大股指均錄得跌幅。道指累計下跌1.89%，標普500指數下跌2.93%，納指下跌3.62%。標普500指數與納指均為連續第三周下跌。

美聯儲本周公布利率決定及政策后，美元與美國國債攀升令主要股指承壓。此外，本周公布的經濟數據顯示美國勞動力市場仍然緊張，令市場擔憂美聯儲將堅持緊縮政策。

投資者也開始擔心美國聯邦政府的關門風險，這可能會削弱消費者信心并進一步減緩經濟。眾議院共和黨領導人周四宣布眾議院休會。

三菱日聯金融美國宏觀策略主管George Goncalves在一份報告中表示：“隨著市場努力應對‘長期高利率’的信號，避險情緒恢復。在一年中風險資產季節性波動最大的時期，尤其是在未來可能出現政府關閉的情況下，美股連續走低，為月底繼續下挫打開了大門。”

City Index 和 Forex.com 市場分析師Fawad Razaqzada認為：“在最近油價上升以及聯準會釋出利率不會很快下降的信號的情況下，交易員仍然非常擔心通脹和政策路徑。現在說市場已經觸底還為時過早，因為基本面沒有任何變化。”

以Michael Hartnett為首的美國銀行策略師團隊表示，投資者正在以去年12月以來最快的速度拋售股票，原因是長期利率走高的前景加大了經濟衰退的風險。

美國銀行表示：“持續的高利率可能導致 2024 年經濟硬著陸，并導致金融市場的暴漲和蕭條，目前美債殖利率曲線趨陡、失業率和個人儲蓄上升、違約率和拖欠率上升都是初期跡象。”

下周“數據潮”來襲

未來一周美國將有大量經濟數據發布，可能會對美元、黃金和股票等資產產生影響。重點將包括美國GDP和PCE物價數據。

Oanda資深市場分析師Craig Erlam表示：“接下來的重點在經濟數據，這對金價來說，將會是在美聯儲下次會議到來前的六周時間里，一股龐大的驅動力。”

下周重點關注：

周二: 美國消費者信心指數、新屋銷售

周三: 美國耐用品

周四: 美國二季度GDP終值、每周初請失業金人數、成屋銷售，美聯儲主席鮑威爾在華盛頓市政廳發表講話

周五: 美國個人消費支出(PCE)物價指數

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