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星展:維持理想汽車-W(02015)“強于大市”評級 實現3萬輛月交付量至關重要

智通財經APP獲悉,星展發布研究報告稱,維持理想汽車-W(02015)“強于大市”評級,考慮到收入結構的改善和規模效益的提升,將2023/2024財年的凈利潤預期分別上調16%/19%。作為首家將增程式電動車(EREV)商業化的公司,理想憑借EREV技術成為首家單季盈利的新勢力車企。

報告中稱,2023年第一季度,得益于97%的收入增長,公司實現歸母凈利潤9.3億元人民幣,去年同期為歸母凈虧損1100萬元。雖然汽車毛利率下滑2.7ppt至19.8%,但得益于強大的成本控制,凈利潤仍有提升。隨著規模經濟效應的顯現和大宗商品價格的回落,預計到2023年底汽車毛利率有望恢復至20%以上。因此,相較于2022年20億元人民幣的凈虧損,該行預計2023財年公司收入有望增長約112%,實現凈利潤14億元人民幣。

該行認為,理想汽車實現3萬輛的月交付量至關重要。公司正加速提升產能,以期在2023年6月達成3萬輛的交付目標。今年4月,公司已向客戶交付約26000輛汽車。該行預計,從2022至2024年,公司總交付量有望實現約70%的年增長。在中國車輛電氣化的大趨勢下,布局純電領域也十分重要,去年這一細分領域在新能源汽車市場中占比達78%。


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