今日美股網>港股>中資股動態>高質量發展新階段,安能物流(9956.HK)迎來下一個“春天”?

高質量發展新階段,安能物流(9956.HK)迎來下一個“春天”?

隨著經濟復蘇預期逐漸,市場情緒持續好轉,并逐步走出一條“深V”曲線,特別是那些存在明顯的困境反轉邏輯和順周期特征的行業和企業,例如港股物流板塊。其中,有著國內“快運之王”頭銜的安能物流(9956.HK,以下簡稱“安能”)在此期間表現更是極為搶眼。富途顯示,自去年10月底結束下行行情至今累積漲逾1.倍。

盡管股價較底部漲幅較多,但伴隨最近一段時間的震蕩調整,目前估值吸引力依舊凸顯。據富途統計顯示,截至到3月20日收盤價計,安能目前總市值不到50億人民幣,仍處于上市以來的歷史低位。若以2021年財務數據為基礎,選取國內頭部的快遞和快運企業,進行橫向對比----除了PB與均值相差無幾之外,不論是PS還是PE,安能物流都遠低于平均水平。

表:國內頭部快遞快運企業比較 (單位:億/人民幣)

(來源:公開網絡 )

另外,相較京東物流去年收購德邦股份給予的估值(PS=0.5x及PE=22x),目前安能物流PE折價六成。考慮到國內零擔快運處于快速整合期,安能物流作為為數不多的龍頭,稀缺價值凸顯,理應享有一定溢價。

重大組織調整落地,持續引領行業高質量發展

隨著我國進入品質“覺醒”的時代,安能作為我國快運業的龍頭企業,也在不斷通過不斷增強核心競爭力,提升經營品質和效率,并引領行業高質量發展,尤其是去年以來,持續推動組織和戰略層面的變革。

其中,在去年9月,作為安能創始人之一、新任CEO兼執行董事---秦興華發表公開信表示:安能在核心戰略方向上,將從之前聚焦于貨量規模為王,轉向以降本增效和服務品質提升,驅動有效規模增長的長期健康可持續發展的戰略。

圖:《安能戰委會致全體員工和網點公開信》截圖

(來源:公開網絡)

去年底,秦興華在以《重塑自我 向新而生》為主題的2023年新年致辭中,進一步提到“從以規模為主的營銷戰略轉變為以品質和利潤為核心的品牌戰略”,同時強調“練好內功,提高安能肌體免疫力”。

毫無疑問,安能轉向“品質戰略”路線,是現階段經濟與行業發展的必然。

行業在野蠻生長期,規模通常是企業競相追逐的焦點,高速增長固然可觀,但往往會為長期健康發展埋下諸多隱患;而當行業格局逐漸成型,增長換擋,這些問題便開始暴露。

這一現象在快運行業亦可見一斑---相比直營制網絡,加盟制網絡往往率先取得規模優勢,而后補管理。而當公司在站穩腳跟之后,戰略重心從規模向品質轉向,其實也是由過去“打天下”形成的粗放式經營管理方式,向“治天下”的精細化管理思路轉變。

所以,對于如今已是加盟式零擔快運龍頭的安能而言,如何坐穩、坐好這把交椅,想必更是其關注的重點。

客觀上而言,快運行業正從資本快速跑馬圈地、野蠻式生長階段進入到精耕細作、深度運營階段----不止于單一規模的競爭,而是上升為效率與效益的綜合博弈。業內分析認為,企業要體現綜合效率,需要打造成本最低、效率最高、品質最優的運營模型,同時也要“避免內卷”,實現有利潤的規模增長。

而在經歷市場變幻、風吹雨打之后仍屹立不倒的安能,對行業變化敏銳的洞察力和迅捷的行動力,是可想而知的。據了解,其實早在2019年初,安能就將彼時定義為“品質年”,提出管理回歸現場,力求品質的改善和提升,并在組織架構、品質管理、審計監察等方面大力完善。

此輪組織架構和營運管理層面的快速調整,可以說是安能“品質”戰略深入推進的體現。

近年來,隨著以安能為首的頭部快運網絡相繼步入“千萬噸俱樂部”之后,加之經濟下行壓力加大、增長乏力等多重因素,已讓企業愈發意識到以品質和利潤驅動的良性增長模式的重要性,并正成為行業發展的共識。

業內分析認為,此次安能戰略變革,率先系統性地直面野蠻增長帶來的管理困境。對于那些從相同環境成長起來的快運網絡而言,當企業戰略從規模轉向質量之后,戰術若要跟上,組織升級在所難免。

顯然,快運乃至物流行業近年來提質增效的發展趨向,也正是我國經濟發展由“由量向質”的一個縮影---自“十四五”規劃明確“高質量發展戰略”,強調發展質量而不是數量,再到今年2月出臺《質量強國建設綱要》,將經濟高質量發展推向一個新的階段。所以,安能的戰略轉向,既是自身與行業發展所需,更是經濟底層邏輯所決定的。

此外,安能的這輪調整,與2022年底京東、阿里等巨頭的組織架構調整還有些相似的味道---即在企業發展的關鍵節點,創始人的味道開始變濃。

而在這場“由量向質”的轉型變革中,考驗的不僅僅是企業的硬件實力,更是管理者的魄力、眼界和決心。當然,創始人重掌安能,也預示著安能發展正迎來一個新的時代。

目前安能的戰略調整雖落地不久,但資本市場所表現出的認可和期待可見一斑----近幾個月來股價的凌厲表現,便是有力印證。

除內部改革將釋放的潛在勢能之外,安能所扎根的賽道和差異化的模式,依然是其長期價值兌現的“土壤”。以下主要可以進一步從賽道成長空間,現有競爭格局以及未來趨勢等幾個維度來進行審視。

多重邏輯支撐“快運之王”的長期價值

目前不論是從天花板和市場集中度來看,零擔都是更具比較優勢的賽道----市場容量明顯優于快遞,但格局又沒有整車那么分散,對未來龍頭企業的進一步整合更為友好。這從去年下半年京東物流將德邦收入囊中便可見一斑。另外,相比快遞行業,零擔快運市場格局更分散,龍頭未來整合的空間更大。

若按運輸網絡布局來看,一般可分為快運網絡(覆蓋全國)、專線及區域貨運運營部(覆蓋區域)。其中,快運網絡憑借規模化的運營、密集的網絡覆蓋、數字化供應鏈科技服務能力以及高品質綜合貨運服務,成長性領先于大市。

有機構預計2020-2025年國內快運網絡的年化增速可達28.6%,遠超同期零擔市場增速6.5%,并預計快運網絡占國內零擔市場份額將由2015年2.9%逐步提升至2020年6.1%和2025年15.7%。

安能憑借貨運合作商平臺模式,在快運網絡領域取得了壓倒性的勝利,坐擁全國第一大快運網絡,穩居龍頭地位。2015-2020年,安能在快運網絡中的市占率從12.3%提升至17.3%,位居行業第一,2020年日均貨運量達3.84萬噸。

除此之外,安能本身在數字化運營和基礎設施方面經驗與投入積累,也一直是有目共睹的。而上述這些優勢共同筑就了安能的核心壁壘,令其具備持續領先于同業的成本效益和運營效率。同時,不同于行業普遍虧損,安能的財務表現出色,主要體現在盈利和現金流,特別是經營現金流異常優秀。數據顯示,2019-2022H1,安能累計經營現金流凈額達33.3億人民幣。

持續健康的現金流狀況,不僅體現出安能經營的質量,同時也是基礎設施等核心領域的持續投入,以及安能實現盈利的基礎。這對于普遍仍處虧損的快運行業而言,龍頭的阿爾法屬性凸顯。

盡管受疫情沖擊,去年業績有所波動,但安能在客戶與合作網點方面仍保持增長態勢。如今經濟恢復,安能戰略重心轉向以利潤和品質驅動的高質量發展階段,未來繼續向好。

另外,國內中小電商、柔性供應鏈、下沉市場及分銷扁平化的趨勢,都將為零擔市場增長提供多重驅動力。

綜上,安能作為快運龍頭,質地優良,并正迎來質增利升階段,以當前的估值水平而言,長期吸引力仍可見一斑。盡管行業競爭依舊激烈,以如今的實力,未來在創始人的帶領下,想必又會有一番新的天地。


友情提示:
1、本網站內容和圖片僅為個人學習、研究公益之用,如有侵權請聯系我們馬上處理。
2、本網站所刊載的所有信息僅供參考,不用做交易和服務的根據,且不構成任何投資建議。
3、領取福利,關註https://twitter.com/TodayUSStock

相关内容

  • 花旗:維持嘉里物流(00636)“買入”評級 目標價上調至10.5港元

    智通財經APP獲悉,花旗發布研究報告稱,維持嘉里物流(00636 “買入”評級,將集團2024及25年的盈利預測上調29%,目標價由8.42港元上調至10.5港元。公司去年盈利勝于預期,是由運費于下半年逐步改善所帶動。報告中稱,嘉里物流管理層認為,雖然近期運費回落,但海運運費在上半年見底后應該會同比...

    03-28 21:49港股評級
  • 港股概念追蹤 |跨境電商物流景氣度高 機構看好數字貨運空間廣闊(附概念股)

    根據中國信息通信研究院發布的《中國數字經濟發展研究報告》顯示,2022 年,我國數字經濟規模達50.2萬億元,規模總量繼續居于世界第二,占GDP 比重達41.5%;其中,我國數字經濟中,數字產業化、產業數字化規模分別達到41 萬億元、9.2 萬億元,占GDP 比重分別達33.9%、7.6%。截至20...

    03-28 01:46港股資訊
  • 通匯物流引領商用車一體化生態鏈,推動德銀天下(2418.HK)內核功力升級

    2024年2月3日,作為西安生產服務型國家物流樞紐核心骨干企業,通匯物流受邀參加2024年西安市國家物流樞紐(基地)建設工作會,并榮獲“2023年度西安市國家物流樞紐(基地)建設標桿單位”。通匯物流成立于2005年,是陜汽集團核心成員企業,2020年并入陜汽旗下上市平臺公司德...

    03-16 03:42港股資訊
  • 星展:維持嘉里物流(00636)“買入”評級 目標價降至10.3港元

    智通財經APP獲悉,星展發布研究報告稱,嘉里物流與順豐的協同效應正逐步顯現,維持嘉里物流(00636 “買入”評級,經歷近期股價波動后,以2024及2025年預測市盈率計,其現價水平估值低于低于過去五年平均值,因此將目標價從10.5港元微降至10.3港元。報告中稱,公司是亞洲區內領先的物流服務供應商...

    03-16 01:47港股評級
  • 中金發布研究報告稱,考慮未來行業需求仍存不確定性,維持安能物流(09956.HK)“跑贏行業”評級,目標價7.5港元

    中金發布研究報告稱,考慮未來行業需求仍存不確定性,維持安能物流(09956.HK “跑贏行業”評級,目標價7.5港元。由于公司降本成效超預期,為后續加盟商生態進一步優化提供空間,該行上調2023/24年凈利潤71%/71%至4.1億元/6.2億元,引入25年凈利潤7.8億元,同比增25%;同時上調2...

    01-19 12:11港股評級
  • 海通國際發布研究報告稱,維持京東物流(02618.HK)“優于大市”評級,目標價16港元

    海通國際發布研究報告稱,維持京東物流(02618.HK “優于大市”評級,目標價16港元。 截至2024年1月5日收盤,京東物流(02618.HK 報收于9.48港元,下跌0.11%,換手率0.06%,成交量418.07萬股,成交額3975.32萬港元。投行對該股的評級以買入為主,近90天內共有...

    01-08 12:06港股評級
  • 安能物流(09956)下跌5.14%,報5.35元/股

    1月3日,安能物流(09956 盤中下跌5.14%,截至15:15,報5.35元/股,成交654.51萬元。安能物流集團有限公司是中國的零擔快運頭部企業,擁有162家自營分撥中心、8600多輛運輸卡車及掛車,29100多家貨運合作商和代理商,服務覆蓋中國約96%的縣城和鄉鎮,為390多萬客戶提供服務...

    01-03 17:28港股資訊
  • 嘉里物流(00636)下跌5.47%,報7.77元/股

    1月2日,嘉里物流(00636 盤中下跌5.47%,截至10:18,報7.77元/股,成交110.49萬元。嘉里物流聯網有限公司是一家以亞洲為基地的國際第三方物流服務供應商,主營業務包括綜合物流、國際貨運、工業項目物流、跨境電子商貿,以及最后一里派送和基建投資等。公司擁有高度多元化的業務和強大的亞洲...

    01-02 11:30港股資訊
  • 鷹輝物流(01442)上漲5.56%,報0.76元/股

    12月29日,鷹輝物流(01442 盤中上漲5.56%,截至15:34,報0.76元/股,成交119.11萬元。鷹輝物流有限公司是一家在東南亞擁有穩固地位的物流服務提供商,主要服務包括集裝箱液袋解決方案及相關服務、綜合貨運代理服務、鐵路運輸服務以及物流中心及相關服務。公司在馬來西亞物流行業服務超過1...

    12-30 05:24港股資訊
  • 新股解讀丨跨境物流高景氣,泛遠國際業績“順流而下”?

    隨著近年來海外貿易的升級及利好政策,促進跨境電子商務從數量型增長轉向質素型增長,不斷促進跨境電子商務物流的發展及升級。海關總署數據顯示,跨境電商進出口規模在2022年達到2.1萬億元(人民幣,下同 ,與之相對應的,跨境電子商務物流的市場規模由2018年的1.5萬億元增加到2022年的3.2萬億元,復...

    12-10 14:04新股資訊
  • 泛遠國際控股通過港交所聆訊 知名跨境電子商務物流服務供應商

    智通財經APP獲悉,據港交所12月7日披露,泛遠國際控股集團有限公司(簡稱:泛遠國際控股 通過港交所上市聆訊,中毅資本有限公司為其獨家保薦人。招股書顯示,泛遠國際控股為知名的跨境電子商務物流服務供應商,主要從事提供端到端跨境物流服務。公司通過協調供應商網絡,基于客戶選用的特快、標準或經濟的配送選項向...

    12-08 08:04新股資訊
  • 鷹輝物流(01442)上漲6.06%,報1.05元/股

    11月30日,鷹輝物流(01442 盤中上漲6.06%,截至15:39,報1.05元/股,成交143.09萬元。鷹輝物流有限公司是一家在東南亞擁有穩固地位的物流服務提供商,主要服務包括集裝箱液袋解決方案及相關服務、綜合貨運代理服務、鐵路運輸服務以及物流中心及相關服務。公司在馬來西亞物流行業服務超過1...

    11-30 19:22港股資訊
  • 鷹輝物流(01442)上漲10.87%,報1.02元/股

    11月27日,鷹輝物流(01442 盤中上漲10.87%,截至15:58,報1.02元/股,成交100.66萬元。鷹輝物流有限公司是一家在東南亞擁有穩固地位的物流服務提供商,主要服務包括集裝箱液袋解決方案及相關服務、綜合貨運代理服務、鐵路運輸服務以及物流中心及相關服務。公司在馬來西亞物流行業服務超過...

    11-27 18:30港股資訊
  • 鷹輝物流(01442)上漲9.78%,報1.01元/股

    11月27日,鷹輝物流(01442 盤中上漲9.78%,截至15:58,報1.01元/股,成交100.14萬元。鷹輝物流有限公司是一家在東南亞擁有穩固地位的物流服務提供商,主要服務包括集裝箱液袋解決方案及相關服務、綜合貨運代理服務、鐵路運輸服務以及物流中心及相關服務。公司在馬來西亞物流行業服務超過1...

    11-27 18:30港股資訊
  • 跑出競價的“內卷怪圈”,三季度京東物流依舊“穩操勝券”?

    今年國內的物流企業內卷之勢絲毫沒有減弱,盡管表面上價格戰已經告一段落,但各方之間依舊暗流涌動。順豐、菜鳥接連赴港IPO,極兔成功“上岸”,新一輪的局勢似乎正在形成。近日,京東物流發布了2023年第三季度財報。從財報數據來看,擁有京東這個大后方的京東物流確實不負所望。第三季度京...

    11-21 16:15港股研究
  • 海通國際發布研究報告稱,維持京東物流(02618.HK)“優于大市”評級,給予其2023年0.6倍PS,目標價16港元

    海通國際發布研究報告稱,維持京東物流(02618.HK “優于大市”評級,給予其2023年0.6倍PS,目標價16港元。預計2020-25年公司外部收入復合增速將達到36.6%,超過公司25.4%的總收入復合增速,其中2023年公司總收入達到1660.9億元/+20.9%YoY,外部收入達到1170...

    11-21 11:18港股評級
  • 樂艙物流(02490)上漲20.93%,報6.47元/股

    11月20日,樂艙物流(02490 盤中上漲20.93%,截至15:19,報6.47元/股,成交245.58萬元。樂艙物流股份有限公司主要業務是提供民營跨境海運物流服務,是中國第五大民營跨境海運物流服務提供商,并且是唯一提供自營跨境海運服務的公司。2019年至2021年,公司收入增長迅速,憑借一體化...

    11-20 18:20港股資訊
  • 藥明合聯首日飆升35%,市值超330億港元!菜鳥智慧物流擬港股IPO

    市值超330億港幣!港股兩年來最大生物醫藥IPO誕生,藥明合聯首日大漲35%經緯天地三度遞表港交所,為中國電信網絡支援以及信息通信技術集成服務供應商西銳飛機通過聆訊,2022年公司于全球私人航空市場的市場份額為29.6%菜鳥智慧物流擬港股IPO香港電動美發產品制造商:暉寶控股預計下周上市1、本周有1...

    11-19 00:15港股資訊
  • 交銀國際:維持京東物流(02618.HK)“買入”評級 目標價上調至14.6港元

    交銀國際發布研究報告稱,維持京東物流(02618.HK “買入”評級,基于運營效率提升上調利潤,預計2023/24/25年調整后凈利潤率1.2%/2%/2.5%(此前為1.1%/1.9%/2.4%)。14%折現率不變,目標價從14.3港元上調至14.6港元。公司將在逐步兌現合理盈利水平的前提下,不斷...

    11-17 11:14港股評級
  • 交銀國際:維持京東物流(02618)“買入”評級 目標價上調至14.6港元

    智通財經APP獲悉,交銀國際發布研究報告稱,維持京東物流(02618 “買入”評級,基于運營效率提升上調利潤,預計2023/24/25年調整后凈利潤率1.2%/2%/2.5%(此前為1.1%/1.9%/2.4%)。14%折現率不變,目標價從14.3港元上調至14.6港元。公司將在逐步兌現合理盈利水平...

    11-17 11:13港股評級
  • 鷹輝物流(01442)下跌7.07%,報0.92元/股

    11月14日,鷹輝物流(01442 盤中下跌7.07%,截至15:37,報0.92元/股,成交103.05萬元。鷹輝物流有限公司是一家在東南亞擁有穩固地位的物流服務提供商,主要服務包括集裝箱液袋解決方案及相關服務、綜合貨運代理服務、鐵路運輸服務以及物流中心及相關服務。公司在馬來西亞物流行業服務超過1...

    11-15 04:19港股資訊
  • 嘉里物流(00636)上漲5.39%,報7.23元/股

    11月13日,嘉里物流(00636 盤中上漲5.39%,截至15:20,報7.23元/股,成交607.88萬元。嘉里物流聯網有限公司是一家以亞洲為基地的國際第三方物流服務供應商,主營業務包括綜合物流、國際貨運、工業項目物流、跨境電子商貿,以及最后一里派送和基建投資等。公司擁有高度多元化的業務和強大的...

    11-14 00:16港股資訊
  • 菜鳥智慧物流擬港股IPO 中國證監會要求說明股權結構、規范運作等情況

    智通財經APP獲悉,11月10日,中國證監會公示境外發行上市備案補充材料要求(2023年11月3日—11月9日 ,其中,公示對菜鳥智慧物流出具補充材料要求,要求公司說明股權結構、規范運作等事項。據港交所9月26日披露,菜鳥智慧物流網絡有限公司向港交所主板提交上市申請,花旗、中信證券、摩根大通為其聯席...

    11-10 20:05新股資訊
  • 新股解讀|佛朗斯(02499)開啟招股,解密“中國場內物流設備解決方案第一股”

    數字經濟作為繼農業經濟、工業經濟后的又一主要經濟形態,是助推國家經濟高質量發展的重要引擎。2023年政府工作報告強調,要大力發展數字經濟,加快傳統產業和中小企業數字化轉型,著力提升高端化、智能化、綠色化水平,提升常態化監管水平,支持平臺經濟發展。在相關政策的大力支持下,數字化技術對我國傳統產業鏈上下...

    11-01 14:05新股資訊
  • 佛朗斯:沖刺中國場內物流設備解決方案第一股,引領智慧場內物流行業革新

    2023年第四季度以來,資金對港股新股的關注度顯著回暖。其中,不少新股表現良好,傳遞出積極的信號。筆者注意到,10月25日,中國最大的場內物流設備全生命周期解決方案提供商——佛朗斯通過聆訊,距離港股上市僅一步之遙。作為數字經濟的重要組成部分,智慧物流領域具有巨大的增長潛力,成為一個非常值得關注的長期...

    10-30 15:05中資股動態
  • 菜鳥正式向港交所提交上市申請 沖刺全球智慧物流第一股

    金融界9月26日,繼阿里巴巴公告擬分拆菜鳥上市當晚,香港聯交所網站信息顯示,菜鳥已正式向港交所提交上市申請,成為阿里巴巴“1+6+N”之后首個正式進入IPO進程的業務集團。菜鳥是電商物流行業的全球領導者,也是全球最大的跨境電商物流公司,菜鳥發起IPO被認為是在沖刺全球智慧物流第一股。招股書顯示,菜鳥...

    09-27 05:09港股資訊
  • 菜鳥遞表港交所主板 為全球最大的跨境電商物流服務企業

    智通財經APP獲悉,據港交所9月26日披露,菜鳥智慧物流網絡有限公司向港交所主板提交上市申請,花旗、中信證券、摩根大通為其聯席保薦人。招股書顯示,菜鳥是電商物流行業的全球領導者。根據公司委聘的獨立行業顧問灼識咨詢的資料,公司是全球最大的跨境電商物流服務企業,也是國內物流服務的領導者。憑借公司對電商行...

    09-26 22:05新股資訊
  • 樂艙物流(02490)公開發售獲認購4.77倍 每股發售價5.13港元

    智通財經APP訊,樂艙物流(02490 公布配售結果,最終發售價已厘定為每股發售股份5.13港元,公司將收取的全球發售所得款項凈額估計約為8350萬港元。每手1000股,預期股份將于2023年9月25日上午九時正開始在聯交所買賣。香港公開發售已獲適度超額認購,接獲合共2344份有效申請,認購合共13...

    09-22 08:05新股資訊
  • 2只新股今起招股,樂艙物流一手入場費5605.97港元

    華盛資訊9月13日消息,兩只新股今起招股,分別為樂艙物流(02490.HK 和友芝友生物-B(02496.HK 。前往新股中心申購>>樂艙物流于9月13日-18日招股,該公司擬發行2839萬股新股,每股發售價4.45-5.55港元,每手1000股,預期股份將于9月25日(星期一 上午九時...

    09-14 00:05新股資訊
  • 樂艙物流:業績大起大落 跨境物流退熱后誰來買單?

    近年來,跨境物流行業從暴漲到大跌再到冷靜,身處該賽道的企業隨之波動。于9月5日通過港交所聆訊的樂艙物流,就是跨境物流行業一員。招股書顯示,樂艙物流成立于2004年,立足于跨境物流服務,并通過船舶出租業務積累船舶運營相關資源及能力,強化公司提供跨境物流服務的能力。按2022年收入計,樂艙物流排名第15...

    09-13 17:05新股資訊