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Veeva股票(纽约证券交易所代码:VEEV)从高点下跌50%,看起来很诱人

Veeva Systems(纽约证券交易所代码:VEEV)的股价自2021年年中见顶以来下跌了50%以上。这家利基云软件公司为生命科学行业的客户提供热门产品,如Veeva CRM(客户关系管理)和Veeva Vault。就像大多数其他在2020-21年升温的利基软件公司一样,在低利率和投资者热情的支撑下,VEEV的股票在多年的繁荣后现在已经破产。

尽管近几个月来分析师已经降低了他们的目标价格标准,但大多数分析师仍然看好2023年的名字。我看好VEEV,因为它在一个非常利基的市场中赢得了更多的业务,是一个出色的玩家。

尽管对将于2月28日公布的下一个季度的预期略有下调,但管理层仍认为“创新引擎”具有“实力”。在这个节骨眼上,我认为投资者正在失去对当前长期增长故事的关注,因为最近的宏观逆风在我看来是暂时的。

作为背景,管理层对2023财年第四季度的预期为每股收益1.05美元,比最初的普遍预期低了2美分。目前第四季度每股收益预计为1.04美元。

一旦宏观经济逆风有机会过去,Veeva的创新引擎很可能会大放异彩。就目前而言,投资者远不像一年前那样愿意为增长买单。

在该公司的恶性抛售之后,有了新的界限,在一个更具挑战性的环境中,投资者应该为持续增长估值多少,这个问题仍然存在。

即使在第三季度声音之后,2022年VEEV也接近低点

该公司在2022年以相当低的价格结束,尽管第三季度的盈利表现相当不错。每股收益为1.13美元,略高于市场普遍预期的1.07美元。与此同时,营收同比增长16%。

VEEV的往绩市盈率约为66.5倍,销售市盈率约为12.5倍,相对于其5年历史平均市盈率(分别为95.6倍和23.7倍),VEEV的股价存在折让,因此在此基础上具有相对吸引力。早在2020年,VEEV股票的市销率(P/S)就超过了30倍。

尽管如此,对于很多投资者来说,以60倍以上的市盈率收购一家销售增长已下滑至15%左右的公司,还是很难让人信服。

鉴于利率上升已将高增长股赶下了领跑台,Veeva股票不太可能再次获得如此高的市盈率。

无论如何,我认为Veeva是一家将从2022年的科技泡沫破灭中崛起的公司。该公司确实在自己的利基市场中找到了一席之地,就像大多数专注于特定行业的软件即服务(SaaS)公司一样,我预计随着时间的推移,Veeva将从重大的交叉销售机会中受益,因为它将继续在Veeva印象深刻的利基市场赢得新客户。

Veeva:即将离开Salesforce的客户关系管理平台

去年,Veeva表示计划及时从Salesforce的客户关系管理平台转移到自己的平台上。事实上,听到一家公司准备使用自己的产品而不是长期合作伙伴的产品,这是一个好迹象。作为过渡的一部分,Veeva可能会受到与迁移有关的费用的打击。在利率上升的环境下,这是投资者最不愿意听到的。

也就是说,这些成本预计不会很快影响业绩,因为salesforce与veeva合作关系的结束所带来的潜在成本预计要到2025年才会显现。

如果转型一切顺利,Veeva可能会从此举中获得长期的成本节约。如果说有什么不同的话,那就是Salesforce的消息比Veeva更糟糕,因为这家CRM巨头在过去一年里遭遇了重重阻力。

Veeva股票值得买入吗?

转向华尔街,VEEV股票被评为“中等买入”。在18个分析师评级中,有13个是买入,5个是持有。

Veeva的平均目标价为208.35美元,上涨潜力为23.5%。分析师的目标价格从每股180.00美元的低点到每股233.00美元的高点不等。

VEEV股票的底线

截至上个季度,Veeva高达119%的营收留存率(衡量公司在一定时期内留存的营收,以百分比表示)充分说明了客户对该平台的看法。这意味着,与去年相比,该公司保留了100%的订阅收入,然后在此基础上增加了更多收入。

随着更多宏观逆风的到来,Veeva将面临艰难的挑战,但从长远来看,我认为Veeva是一个主要的增长故事,可以围绕一个仍有大量增长跑道的利基市场形成护城河。



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