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华尔街最伟大操盘手的获利细节:承担3%的亏损,谋取10%的收益

文/杰西·李佛摩尔(Jesse Livermore)、理查·威科夫(Richard Wyckoff)

设定至少10%作为获利目标这个策略,让我们可以看到,李佛摩尔是在为每三笔交易中的一或两笔亏损预留空间,好让那些亏损不至于把他努力在第三笔交易中所获得的利润全都毁掉。

将风险控制在至少有10%的收益上

李佛摩尔很少冒超过几个点的风险,这就意味着,越接近危险点进行交易,他所冒的风险就越小。由于交易的股票数量庞大,李佛摩尔无法像小股民那样轻松的进出市场,因为小股民买卖几百股股票不会吸引人们的注意。如果李佛摩尔将危险价格设定在50,那么他会在50和大约55之间开展交易。他无法像小股民那样挂出止损单,或者将风险限制在一个绝对的数值;但是如果发现最初的判断有误,李佛摩尔将会在市场中抛售股票,或者等待强势反弹点再清仓。

李佛摩尔对风险规模和最小预期收益规模之间的理论十分有趣,这似乎也是往往被大众忽视的地方。操盘股票作为一项业务或者职业,其一系列的交易最终会引起一定比例的亏损或者收益,因此,交易者希望当支付完所有费用后,剩下的收益可以超过亏损。李佛摩尔告诉我,正是出于这个原因,除非他预见到至少10%的可能收益,否则他不会开展交易。

当然,他的交易中许多收益都远大于这一数值。我曾经举过一个例子,李佛摩尔曾在一次重仓交易中,获利近50%,相比之下,他在初始交易上承担的那几个百分点的风险,确实微不足道。但是,设定至少10%作为获利目标这个策略,让我们可以看到,李佛摩尔是在为每三笔交易中的一或两笔亏损预留空间,好让那些亏损不至于把他努力在第三笔交易中所获得的利润全都毁掉。

严控风险与收益比

我讲述这些不是想说李佛摩尔是一个激进的交易者,因为正如我已经解释过的那样,他通常在建仓后等待一波大幅的上涨。如果没有赚到这笔收益,同时,股票对于有效的影响因素也未有反应,李佛摩尔就会得出结论,就是自己犯了错,要么是对于股票标的或者其走势判断有误;要么就是交易时机的选择有误。

重要的是李佛摩尔经常根据久经考验的规则及时止损;当股价向有利的方向运行时,他就放任利润奔跑,直至收益达到相当大的比例,因此,用百分比来衡量的话,收益率会大于30%或50%。假若,交易的初始风险可能就是4%,尽管收益率是20%——风险/收益比为2:10——或者还要高。

像其他人一样,李佛摩尔有些时期也会判断失常,发生更频繁的亏损——若非如此,他就是史上最成功的操盘手——但是毕竟他也是普通人而已,他的判断虽然缜密,但也不是万无一失。李佛摩尔将这些亏损的交易也视为日内工作的一部分,他要做的就是努力减少失误,使交易账户最终处于获利状态。

观察所有成功操盘手都奉行的方法,透澈的分析这些方法,你就会明白为什么大众通常都无法取得成功。大众投资者通常只谋取3%的收益,却愿意承担10%的亏损。而李佛摩尔却是承担3%的亏损,谋取10%的收益。3%或4%的亏损,对他来说就意味着危险。

而对大众来说,这却意味着一个健康的反应——没有什么需要警惕的地方。大众认为很难获取10%的收益,因为对于没有经验的交易者来说,如果他们买对了股票,也没有耐心持有那么久。对李佛摩尔来说,10%的收益是对他一开始的正确判断的一种确认,也表明股票开始按照他预料的轨迹运行。

一个最简单,同时又是最难习得的规则,就是及时止损。如果每个股票交易者都能一天一次、一周一次、一月一次,或者当特定百分比的亏损出现时,系统化的止损,并且只要当股票按照他预期的走势变动时,有耐心为了丰厚的收益坚定持有,那么他的交易成功之路,终将铺就。

不仅仅李佛摩尔来说是这样,对其他每一个取得辉煌交易成就的大作手来说,这两条规则可能都是取得成功的最关键所在。



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