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什麼是道氏理論(Dow Theory)?介紹6項法則以及用於市場分析的指標

何謂道氏理論及6項市場分析指標解析
什麼是道氏理論?美國記者查爾斯.道(Charles Dow) (1851年~1902年)是一位在投資世界留下豐碩功績的人物。今日新聞報導中常見之平均股價(日經平均股價或NY道瓊指數)就是由查爾斯.道所開發出來的。而且他所成立的道瓊公司以及所發行的經濟報紙「華爾街日報」至今仍深受信賴且廣為人知。
冠上查爾斯.道姓氏的道氏理論是由他創建出的市場理論。嚴格說來,道氏理論的相關著作並非由查爾斯.道自己所寫,而是在他過世以後,由S.A.Nelson在『The ABC of Stock Speculation』一書中將查爾斯.道發表在華爾街日報上的內容加以整理,而且William Hamilton在其著作『The Stock Market Barometer』中加以介紹,進一步由經過Robert Rhea在『The Dow Theory』中發揚光大。
查爾斯.道所創建的平均股價與理論,最早乃是為了探究景氣循環。這套理論脈脈相傳,經過100多年的時間已經成為今日技術分析的原點。道氏理論原本是股票市場(股價指數)的一套理論,但其性質也獲得認可被運用在其他市場,獲得多種市場的關係人士支持。
道氏理論的6項基本法則道氏理論由6種基本法則構成。基本上這些法則都是以平均股價來解釋,但也用於期貨或匯兌等各種的市場上。
基本原則①:平均股價反映一切市場狀況這個原則認為,影響市場價格形成(需求與供應)的所有因素都會反映在(被納入)平均價格中。
除了影響需求的基本面因素外,即使是地震、災害等無法預測的狀況的價格走勢都會反映在平均股價中。因此,這項基本原則認為在預測今後的價格走勢時,只需分析涵蓋所有因素的線圖即可,這項原則也成為技術分析效用的根據。
基本原則②市場趨勢分為3類道氏理論明確定義了上漲趨勢/下跌趨勢,這也傳承至今日成為一項基本原則。
趨勢定義中須關注高價與低價(在帶有一定方向性的變動當中的峰值與谷底)。連續的高價與低價走勢只要位於(超越)前一波高價、低價,就是處於上漲趨勢中。相反地,連續高價與低價位於(跌破)前一波高價、低價,就是處於下跌趨勢中。
道氏理論上漲趨勢
而且這樣的趨勢走勢還可分為下列的長期、中期、短期3種。
長期趨勢
(主要週期)
上漲或下跌呈現明確的方向性。通常持續1年~數年間
中期趨勢
(次要週期)
呈現與長期趨勢不同的調整局面。通常持續3週~3個月
短期趨勢
(小型週期)
中期趨勢下的短期調整局面。通常持續數小時~3週

基本原則③長期趨勢由3個階段構成道氏理論認為長期趨勢由3個階段構成。
在第1階段中,先行型投資者是主要買家,股價雖然出現動力,但力道微弱。接下來是第2階段,出現股價上昇或景氣改善的情形,多數的投資者開始跟進買進。然後到了第3階段媒體報導增加,成交額成長,一般投資者或投資新手也陸續加入。到了這個階段最早買進的先行型投資者開始獲利結算,也就是走到趨勢的最終階段。
長期趨勢3階段
基本原則④平均股價必須相互驗證道氏理論在初期階段是由工業股價平均與鐵道股價平均構成。
當時,一般認為兩者的走勢各走各的,除非兩者都呈現相同的方向性,否則股價走勢就未正式進入上漲趨勢/下跌趨勢。應用這個原則,現在被認為需要確認不同市場(或商品)之間是否具備相關性。
基本原則⑤趨勢必須有成交量的驗證道氏理論中,在判斷訊號上有一個重要的要素就是成交量。
若長期趨勢上升,成交量會與價格的上昇同步增加,若進入調整局面成交量會減少。倘若價格上昇但交易量未隨著增加時,則顯示趨勢轉換的可能性。
基本原則⑥趨勢會一直持續到清楚的反轉訊號發生前一旦上漲或下跌趨勢啟動,該走勢就會持續。現在,順勢交易被認為是交易策略中的王道,這項策略優勢的根據就來自於這項原則。而且趨勢會一直持續直到清楚的反轉訊號發生前,當出現超越/跌破高價與低價這項趨勢定義時,這情形就是趨勢轉換的訊號。
而且,這項轉換訊號很難與調整局面的中期趨勢區別,所以須多加注意。
上漲或下跌趨勢
可用於分析道氏理論的指標以道氏理論分析市場時,必須掌握高價與低價。但是在市場變動當中有好幾個高價與低價。除非累積了相當的市場經驗,否則很難很精確地進行分析。這裡介紹能透過視覺效果顯示高價與低價的2種指標。
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道氏理論中的市場趨勢分為哪3類?

趨勢走勢分為長期、中期、短期3種。

道氏理論中的長期趨勢由3個階段構成?

在第1階段中,先行型投資者是主要買家,股價雖然出現動力,但力道微弱。接下來是第2階段,出現股價上昇或景氣改善的情形,多數的投資者開始跟進買進。然後到了第3階段媒體報導增加,成交額成長,一般投資者或投資新手也陸續加入。到了這個階段最早買進的先行型投資者開始獲利結算,也就是走到趨勢的最終階段。


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