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Hewlett Packard Enterprise(HPE.US):風險大於轉型的故事

總部位於聖何塞的惠普企業 ( HPE ) 是一家專注於 B2B 的公司,擁有兩個主要部門:企業集團,涉及服務器、存儲、網絡、諮詢和支持,以及金融服務。

HPE 是從最初的 HP Inc. ( HPQ ) 中分離出來的。最初的惠普公司保留了其個人電腦和打印業務,而分拆出來的公司則專注於 B2B 數字基礎設施領域的新技術。

慧與一直在發展其云業務,以彌補停滯不前的傳統業務。雖然雲收入確實在增長,但我認為該股票的投資案例並不引人注目。我對股票持中立態度。

最新動態

HPE 的最新結果喜憂參半。2022 年第一季度,收入同比僅增長 2% 至 69.6 億美元。幸運的是,HPE 的雲部門公佈的年化收入運行率 (ARR) 為 7.98 億美元,同比增長 23%。然而,公司的核心業務表現相對疲軟。

特別是計算收入為 30 億美元,與去年相比僅增長 1%,而存儲收入下降 3% 至 12 億美元。

金融服務部門也報告了令人失望的業績,收入為 8.42 億美元,比去年同期下降 2%。

由於增加的費用在一定程度上抵消了雲實現的增長,2022 年第一季度非公認會計準則每股收益為 0.53 美元,同比僅高出一美分。

管理層調整了對未來一年的指導,預測 2022 年第二季度非公認會計原則攤薄後的淨每股收益在 0.41 美元至 0.49 美元之間,2022 財年非公認會計原則攤薄後的淨每股收益將在 2.03 美元至 2.17 美元之間。

資本回報

自分拆以來,HPE 的底線一直面臨壓力,但在巨額回購的推動下,每股收益保持相對穩定。 

雖然慧與多年來一直支付 0.48 美元的年度 DPS,但該公司已將股票回購置於股息增長之上。這可能是因為回購是獎勵股東的更有效方式。由於股票的估值倍數通常為個位數,HPE 能夠以低廉的價格出售其大量股票。

在過去的七年裡,HPE 回購了大約 27.7% 的股票。希望隨著慧與擴大雲計算的 ARR,其盈利能力應該減少對其傳統細分市場和回購的依賴,以維持其當前的每股收益水平。

華爾街的看法

轉向華爾街,根據過去三個月分配的五次買入、四次持有和一次賣出,惠普企業的共識評級為中等買入。

惠普企業股票的平均預測為 17.80 美元,表明上漲潛力為 4.5%。

結論

根據管理層 2022 財年非公認會計原則每股收益指引的中點,該股目前的預期市盈率為 8.1。雖然這似乎是一個便宜的倍數,但公司存在多種風險。傳統業務的收入可能會繼續逐漸下降。

此外,雲業務僅占公司總收入的大約十分之一,考慮到該領域的競爭程度——充滿了爭奪市場份額的科技巨頭——HPE 可能沒有機會在長跑。因此,市場對慧與的投資案例保持警惕是有道理的。

總體而言,儘管 HPE 的估值看似有吸引力,但我相信仍有更好的公司可以為雲中的風險分配資金。



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