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拼多多(PDD.US)电话会:坚持农业在战略层面的优先地位,持续投资农业领域

核心财务数据

收入:拼多多21Q2营收230亿元(人民币,下同),同比增长89%;其中不包括商品销售收入的总收入约211亿,同比增长73%。

公司强调:农业一直是拼多多的企业使命和战略的核心,拼多多承诺未来会继续投资农业「百亿农研专项」计划。

2Q21分业务收入:公司21Q2线上营销服务收入为181亿元,同比增长63.5%,环比增长28.1%,占总体收入的78.5%;21Q2(代收)交易服务费为30亿元,同比增长164.1%,环比增长2.6%,占总体收入的13.1%;21Q2商品销售收入为20亿元,占总体收入的8.5%。

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毛利润及毛利率:拼多多21Q2毛利润为151亿元,环比增长32.6%;毛利率由21Q1的51.5%增至21Q2的65.7%,环比增长14.2pct。

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运营费用:拼多多21Q2整体费用率为57.1%,同比降低34.6pct,环比降低13.2pct。

销售费用率:21Q2为45.1%,同比降低29.7pct,环比降低13.6pct;销售费用104亿元,同比增加14%,远低于收入增速。

管理费用率:21Q2为1.9%,同比降低1.4pct,环比增长0.3pct。

研发费用率:21Q2为10.1%,同比降低3.5pct,环比增长0.1pct。

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调整后归母净利润:拼多多21Q2调整后归母净利润由负转正为41亿元,调整后归母净利率为17.9%。

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核心经营数据

MAU及年化活跃买家数:拼多多21Q2MAU为7.39亿,同比增长29.8%,环比增长1.9%,环比净增1390万;截至21Q2的12个月内年化活跃买家达8.5亿,同比增长24.4%,环比增长3.2%,环比净增2610万。

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拼多多21Q2业绩会议纪要

【Q&A】

Q:从平台的角度来看,三季度的消费数据恢复得如何?

A:在说三季度前,我们来复盘一下二季度。二季度受疫情影响程度减缓,线下恢复比较迅速。同时,二季度的线上零售受去年疫情影响有高基数的特点,但是我们还是看到比较乐观的增长。过去的一个季度中,我们持续改善用户体验,实现了YoY+89%的增长,去掉1P,实现了YoY+73%的增长,所以增长还是很强劲的。

展望Q3,在业内我们整体体量相对较小,所以从平台的角度来看行业整体的发展可能不是很有普遍性。我们更多放眼于自身的增长,这主要来源于用户增长和消费观念的转变,我们活跃买家达8.5亿,未来的增速会有放缓。所以我们的运营重点从用户增值逐渐转化为转变消费者消费观念,去更好地服务卖家和消费者并让他们产生粘性,并不断和消费者构建信任关系,这些都不会一蹴而就。

Q: Q2盈利能力非常强,可以期待未来和Q2相近的盈利水平吗?

A:不同季度的各项成本不同,这个季度我们的营销费用投入相对比较低,营销费用率有所降低,21Q2的盈利能力不具有普遍性。接下来,一方面我们在农业领域会有更多投资,更致力于连接农户和商家,而这个领域的投资不会太注重盈利能力。

Q:当前公司所处行业的竞争态势和公司的应对战略?

A:电商行业是非常大的行业。用户基数+用户使用时长很强的像短视频这样的平台,它们进入这个领域是很正常的。越来越多的平台也在进入这个领域,竞争在加大,预计未来竞争也会持续加大。电商用户需求是多元化的,也在不停变化。我们多年前决定做移动端的创新电商模式,这个模式至今是不是仍然最创新的,最适合用户需求的,公司内部也在继续讨论。用户增长速度也在放缓我们也可以看到一些趋势。去年新老团队交接,我们能否快速调整战略,去以最快的速度调整满足消费者,满足新的需求,都是很严峻的挑战。但这里还是要提一下,中国市场极具活力,不断有商业形态出现,这也说明了中国市场还是有很多的机会。还要坚信普惠、人为先、开放,同时以消费者需求为先。

Q:农业方面的投资会对财务报表有怎样的影响?

A:拼多多是中国最大的农产品平台,设立了百亿农业专项旨在面对农业和乡村的重大需求,核心是推动农业科技进步、科学技术的普惠,提升农业科技工作者和劳动者的前进动力和获得感。此专项会影响股东短期的每股盈利,我们有幸获得了董事会的支持,我(CEO)会亲自主导、管理项目。我们会进一步在股东大会中争取大部分股东支持,我们会对此项重要且有挑战性的工作进行长期耐心的投入。

CFO:财务影响方面,农业专项是为未来长远发展做铺垫。在食品安全、农业技术等方面的投资毋庸置疑会产生长远影响,会反映在财务报表中的R&D费用、无形资产(资本化后)等项中。

Q:关于多多买菜,对社区团购的竞争分析和业务趋势有何展望?

A:多多买菜从上线开始就强调要满足消费者在购物的不同需求,是电商业务的自然延伸。是农业方面持续努力的一部分。这个项目比较重,和我们原来6年来的积累不太一样,团队也是在试错的过程中。现在还是相对比较初级的阶段,所以不太会注重竞争。核心是关注消费者需求,和自身努力是不是到位。目前送货送的太早或者太晚都会影响用户体验,所以这里还是有很多工作需要做的。所以我们更多关注如何提高消费者体验,而不是怎么去和竞争对手进行竞争。

Q:线上营销业务Q2的take-rate增长很好,未来take-rate的趋势是怎样的?

A:Take-rate是用户体验和商户ROI的结果,我们并不关注某一季度的货币化率。平台对take-rate并没有一个商业化的目标,而历史来看,公司的take-rate也是有所波动的。

我们在农产品的持续投入会在不远的未来产生积极影响。具体,1季度农产品SKU有10万单,在近期的丰收节中,农产品单日销售 YoY+ 200%+。未来我们也会加强在相关领域的投入。

Q:个人信息保护对平台广告收入,用户互动的影响?

A:个人信息保护这个问题是对所有涉及数据的企业提供了一个可以参照的准则,是对行业中的企业、平台、消费者的长期健康发展是非常有益的。中短期根据业务形态不同,可能会看到广告收入等有些影响。一直以来,平台按照中国相关数据标准要求自己,未来随着相关法律法规逐渐完善,我们会一直按最高标准要求自己,为平台的商家和用户提供安全有效的购物环境。不同部门也有不同的政策细则,我们也在学习,会根据相关法律法规调整和数据相关的细则。

Q:去掉过去一年的新增用户影响,ARPU大概是多少?

A:我们一直在提高给自己的服务能力,平台用户对公司的信任度很高。随着SKU的丰富,ARPU会自然提高。新用户不断涌进平台,我们去理解新用户的需求对我们也是一个挑战,同时也需要时间使得新用户去熟悉我们的平台。同时,我们的老用户的需求也在不断发生变化,我们将持续包括SG&A等相关投入。相比ARPU,我们更关注用户体验。我们在努力扩大各价格品类和产品类型,满足不同用户的需求;而ARPU本身并不是KPI。

Q:百亿农业项目是否能持续产生盈利?

A:这关于整体的农业投资。疫情确实对物流和分销网络产生很大挑战,我们需要新的物流网络支持生鲜产品配送,面对此复杂系统我们需要不断创新。农业在战略上处于优先地位,这关于如何使用技术减少环境污染、减少浪费、减少碳排放,如何构建更好的物流仓储以保障农产品的新鲜和营养。我们还处于起步阶段,农业投资的实际盈利以及商业KPI目前并不是我们的主要考虑,我们会在未来对这个领域进行持续投资。

Q:关于农业发展,多多买菜占GMV的比重?

A:在2020年Q4,我们已经采取市场惯例停止披露GMV,所以不能分享这一数字。



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